对于亏损原因，隆基在财报中表示，
10月30日晚，光伏行業龍頭、曾經的光伏市值第一股隆基綠能公佈業績，雖然第三季度環比實現減虧，但前三季度共計淨虧損65.05億元，仍是行業「虧損王」。在近日公司總裁李振國「北京交流紀要」廣爲流傳後，行業也愈發關注這個「風向標」企業何時「翻身」。
史上最慘三季報
根據公告，隆基綠能今年前三季度實現營業收入約585.93億元，同比下降37.73%，淨虧損65.05億元，盈利水平同比下降155.62%；其中，三季度營收200.6億元，同比下降31.87%；三季度淨虧損12.61億元，盈利水平同比下降150.14%，但相比今年二季度，環比縮窄56.4%。
追溯過往，自2012年4月上市直到去年，隆基最糟糕的三季度表現都只是出現在上市首年。那年，隆基在無錫尚德等大客戶無法付款、國內外市場及政策變動等影響下，第三季度單季虧損1660萬元，淨利表現同比下降177.62%；當年總虧損達5467萬元，罕見地成爲了A股主板上市首年就虧損的公司，並被被證監會立案稽查。但從2013年開始，隆基業績表現和股價一路高歌，去年三季度光伏全產業鏈已遭遇「低價潮」「價格戰」嚴重影響，但隆基仍能保證前三季度116.9億、三季度單季25.15億淨利潤的表現。不過，從去年四季度開始，隆基季季虧損，去年四季度淨虧損9.42億，到今年一季度虧損23.5億，再到二季度虧損已達28.93億。時至三季度，環比虧幅才終於有所收窄。
對於虧損原因，隆基在業績中表示，主要是光伏產品價格下降、聯營企業投資收益減少、資產減值損失增加等導致。
隆基綠能製造的光伏產品主要是硅片、電池及組件，今年前三季度該公司硅片出貨82.8GW，同比減少4.22%；電池自用爲主，其中單晶電池外銷4.16GW；組件出貨51.23GW，同比增加17.7%。從價格層面來說，根據有色金屬工業協會硅業分會、InfoLink等機構公佈的統計數據，今年前三季度光伏硅片價格跌幅超40%，其中跌幅最大的品類N型G10L單晶硅片價格下跌47.1%；電池價格跌幅普遍超過20%，組件跌價幅度則接近30%；而且，相比於硅片三季度價格企穩的表現，組件三季度跌幅愈發擴大，這也是隆基組件出貨增加但虧損也加劇的原因之一。
此外，今年前三季度，隆基在對聯營企業和合營企業的投資中損失了5.7億元。隆基的聯營、合營均是光伏產業鏈公司，較有名的如雲南通威、永祥新能源等，光伏產業鏈整體遭遇寒冬的情況下，這部分投資自然也很難再提供正收益。
而資產減值方面，一直是隆基業績的大頭，前三季度該公司資產減值計提損失共計65.58億，其中上半年減值57.84億，三季度減值幅度收窄到10億以內。這些減值，與去年四季度至今的情況一樣，主要是庫存產品跌價所致。此外，隆基管理層近日均表示，公司在國際局勢研判上有所失誤，而隆基去年四季度以來在美國市場、東南亞市場屢遭打擊，也影響了公司業績。
穿越週期底氣何在？
在三季度業績說明會上，隆基綠能董事長鍾寶申在承認公司、行業面臨艱難一年後，表示隆基明年就會率先回到增長軌道。鈦媒體APP關注到，鍾寶申此前也曾數次透露過這個判斷。
實際上，從三季度減虧的情況也可看到，隆基已經實施了一些有效措施，比如公司今年前三季度的成本管控相對較好，管理費用同比下降34.7%，雖然其中涉及裁員等問題，也曾引起過輿情，但以往曾被詬病的人員、架構冗餘問題確實有所改善。
而在隆基自認爲能夠穿越週期的底氣中，BC顯然最被看重。鍾寶申也表示，明年上半年BC二代產品會大規模向市場投放，隨着認可度的提升，公司會憑此打造新的盈利優勢。
而在最近廣爲流傳的隆基綠能總裁李振國「北京交流講話紀要」中，李振國也強調，BC技術可能是行業最後一次技術進步，而隆基在這一領域具備絕對優勢。今年前三季度，隆基BC組件出貨13.77GW，雖然增速可觀，但相對N型中目前佔據優勢的TOPCon，至少在市佔和產能增速上仍有較明顯劣勢，要知道，作爲N型TOPCon的「帶頭大哥」，晶科能源今年前三季度TOPCon組件出貨量已經超過了55GW。
近期光伏行業的一些積極信號，或許也給了隆基看好明年迎來拐點的信心。從10月中旬光伏行業協會明確組件0.68元/W底價，並警示低價投標中標涉嫌違法以來，行業確實出現了漲價勢頭，尤其不少龍頭公司都在嘗試調漲報價，隆基也在10月30日明確對外界表示「公司光伏組件價格上調1～2分/W的消息屬實」，並確認多家同行也已漲價。
不過，關於行業究竟何時再次「雄起」，恐怕目前大多從業者也無法給出明確判斷。在上述提及的「交流紀要」中，李振國也明確表示「無法預測行業什麼時候見底」，並堅持一貫地「大洗牌」論調，認爲按目前情況延續下去，很多企業都無法堅持到明年年中，一些政策變數也可能對行業趨勢形成影響。
此外，鈦媒體APP還關注到，隆基近年來在多元業務佈局上多方試水。目前來看，2021年就大舉投入的氫能業務表現並不理想，始終無法帶來可觀收益，前述「交流紀要」中，李振國透露氫能可能被調整爲公司的第三曲線，而未來光伏儲能融合方面的業務會成爲第二曲線。此外，隆基今年在生物質、綠色甲醇等領域也加大了佈局投入，今年上半年投資成立多家生物質公司，8月還與內蒙古烏拉特後旗人民政府簽訂了年產40萬噸的風光氫儲制綠色甲醇一體化項目投資合作協議，總投資近70億元。而就在10月30日，市場又傳出消息稱國際航運巨頭馬士基已與隆基簽署了一項生物甲醇的長期承購協議。雖然在光伏行業波動加劇、龍頭企業做大做強後，多元業務佈局、尋找第二曲線已成爲風潮，但隆基此前相關佈局並不算成功，目前「攤子」鋪得越來越大，是否能夠帶來可觀回報，還存在較大的不確定性。（本文首發於鈦媒體APP，作者｜胡珈萌，編輯｜劉洋雪）
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