中泰國際、財聯社聯合出品
10月30日,港股大盤在期指結算日明顯回落,恒生指數全日下跌320點或1.6%,收報20,380點。恒生科指下跌2.4%,收報4,513點。大市成交金額增加至1,666億港元。
內外因素增加投資者的觀望情緒,接下來的中美經濟數據、11月FOMC會議、美國大選,以及人大常委會均是市場關注重點。
盤面上,板塊普跌,恒生指數僅七隻成份股上漲,其中萬洲(288 HK)上升1.6%是升幅最大藍籌。翰森製藥(3692 HK)跌10.5%,是跌幅最大藍籌,而半導體、醫藥、可選消費及互聯網板塊的成份股都跌幅也較大。
部分能源、電訊、啤酒、銀行、材料及生物醫藥公司已公佈三季度業績,盈利增速較二季度普遍放緩甚至倒退,說明三季度企業微觀的增長壓力較大,目前很難判斷盈利增速是否已築底,仍需要關注財政政策是否針對性發力。
中泰國際表示,經歷10月的超買回調,港股恒生指數的預測PE已回調至9.4倍,處於2018年以來34.2%分位數的位置。9月底以來一系列政策組合拳已體現中央決策層短期穩增長的思路出現積極轉變,在政策底的支撐下,恒生指數的預測PE回到9倍以下的機率不大。
不過,決策層短期聚焦穩增長不意味着「強刺激」的來臨,防風險和高質量發展的中長期政策方向不會改變,針對當前物價、房地產及消費信心下行等多重發展掣肘的解決並非一蹴而就,基本面持續性改善是一個漸進且較長期的進程。
10月以來美國10年期國債收益率持續回升,近期急升的債息短期難以持續,如果10年期國債收益率回到3.8%,恒生指數風險溢價回到滾動兩年平均水平,對應恒生指數在19,500點左右的水平,屆時會有較好的吸納價值。
宏觀動態:
美國9月職位空缺數量跌至744萬,是三年多以來最低,每名求職暫對應職位空缺數目回到1.09的2019年前正常水平。9月的離職率跌至2020年5月以來最低。美國就業市場在逐漸降溫,但企業主動裁員率仍低,就業市場仍無大礙。
美國10月兩大消費者信心指數大幅回升,10月密歇根大學消費者信心終值報70.5,回升至六個月以來最高。10月諮商會消費者信心指數大幅回升至108.7,創九個月以來最高。預計消費保持穩健的同時,通脹預期也相對平穩,調查顯示居民未來一年期通脹預期維持在2.7%的近期低位,五年期通脹預期則在3.0%保持穩定。
市場對聯儲局的減息預期向9月FOMC點陣圖靠攏。當前利率期貨預計11月減息25個點子機率接近100%,12月前累計減息50個點子機率達到78.6%。明年6月底前累計減息100個點子的機率較一個月前大幅上升,反映近期持續超預期的經濟數據,以及特朗普較大機會當選新任美國總統均使得去通脹進程變得反覆。
行業動態:
週三港股汽車板塊受到關稅陰霾籠罩集體下跌。歐盟決定對從中國進口的電動車徵收額外17%-35%的關稅,爲期五年。個股單日下跌0.6%-6%不等。中泰國際預計廠商將上調出口至歐盟的產品價格;以及近月新能源汽車出口歐洲的數量將放緩。但隨着消費者逐步適應新價格,對歐盟出口量仍可回升向上。
2024年1-9月,新能源汽車出口總量最多的國家爲比利時、巴西和英國;新能源汽車出口同比增量最多的國家爲巴西、墨西哥和比利時。
恒生醫療保健指數昨日下跌2.8%,主要企業多數下跌,近日醫藥行業的關注點在於醫保談判,媒體報道10月29日的焦點爲腫瘤藥EGFR-TKI抑制劑,涉阿斯利康(AZN US)、翰森(3692 HK)、貝達藥業(300558 CH)等。市場傳聞翰森的阿美替尼未能簡易續約,導致公司股價昨日下跌,但根據中泰國際與管理層的溝通,以上爲誤傳,阿美替尼由於是簡易續約因此未出現在談判現場,按目前情況公司預計2024年產品銷售將錄雙位數增長,屬於製藥板塊今年業績表現較好的企業。
榮昌生物(9995 HK)昨日公佈前三季度收入同比增加57.1%至12.09億元,公司收入符合預期。股東淨虧損擴大3.96%至10.71億元,但由於公司縮減銷售費用與行政費用,股東淨虧損額小於近期的市場預期。中泰國際看好公司產品的市場需求,同時也預計因爲9月底淨負債率高達71.9%,預計公司未來將繼續控制費用。