最新盈利预测明细如下：天風證券股份有限公司鮑榮富,王濤,林曉龍近期對上峯水泥進行研究併發布了研究報告《水泥主業漲價驅動底部向上，兩翼戰略持續推進》，本報告對上峯水泥給出買入評級，認爲其目標價位爲10.46元，當前股價爲8.62元，預期上漲幅度爲21.35%。
上峯水泥(000672)
公司三季度實現歸母淨利潤2.34億元，同比增長38.09%
公司發佈24年三季報，前三季度實現收入/歸母淨利潤38.15/4.04億元，同比-21.77%/-42.27%，前三季度實現扣非歸母淨利潤3.66億元，同比-35.33%。其中Q3單季度實現收入/歸母淨利潤14.23/2.34億元，同比-14.71%/+38.09%，扣非歸母淨利潤1.55億元，同比-14.23%。
西南銷量略增，Q3水泥熟料價格上漲
公司1-9月份實現水泥熟料銷量1509萬噸，同比-4.8%，其中單三季度實現水泥熟料銷量580萬噸，同比-1.2%，公司在華東區域、西北區域市場總體保持穩定，西南區域子公司新增產能，銷量略有增長。受行業需求較爲低迷影響，前三季度公司水泥/熟料噸均價同比分別-14.5%/-22.8%，單Q3水泥和熟料平均售價有上漲。9月底長三角熟料價格計劃上調100元/噸，而後華東、華中、西南等地開始落實，整體幅度在10-100元/噸，截止2024年10月25日，華東/西北/西南地區水泥噸均價再次提漲至426/433/390元，後續仍有繼續提漲預期，看好公司Q4及明年業績改善彈性。公司持續推進水泥建材主業+骨料環保物流產業延伸+新經濟投資的「一主兩翼」發展戰略。1）骨料業務：受市場需求影響，前三季度銷售砂石骨料632.27萬噸，同比下滑39.7%；2）協同處置環保業務：前三季度實現營收1.11億元，同比下滑35.8%，懷寧上峯基地年處置15萬噸固廢項目繼續建設中；3）新能源業務：已投運的光伏項目累計實現綠色發電1,354.34萬度，後續光伏項目按計劃陸續推進中。4）新經濟股權投資業務：中晶合集成項目已上市發行，盛合晶微、昂瑞微、上海超硅等進入上市輔導，先導電科擬通過併購實現價值最大化，未來各項目退出收益會對平衡單一主業週期業績波動起到較好的對沖作用。
Q3毛利率提升，資本結構有所優化
公司前三季度整體毛利率26.71%，同比-1.08pct，其中，Q3單季度整體毛利率28.88%，同比/環比分別+4.93/+1.58pct。前三季度期間費用率17.38%，同比+4.35pct，最終實現淨利率9.89%，同比-4.56pct。Q3單季度淨利率17.05%，同比/環比+8.48/+6.58pct。24Q3末資產負債率46.72%，同比-3.17pct，前三季度經營性現金流淨額7.38億元，同比-0.58億元。
「一主兩翼」發展可期，維持「買入」評級
公司23年分紅率51%，對應當前股息率4.6%。我們認爲公司「一主兩翼」發展可期，內部協同效應有望持續加強。維持公司24-26年歸母淨利潤預測至6.7/7.8/8.8億元，參考可比公司，給予公司25年13xPE，對應目標價10.46元，維持「買入」評級。
風險提示：水泥需求不及預期、旺季漲價不及預期、煤炭成本上漲等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東吳證券房大磊研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲68.21%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利5.25億，根據現價換算的預測PE爲15.96。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級6家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲8.31。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
