重磅产品进展顺利，小核酸平台搭建完善：公司重点中药创新药注射用羟基红花黄色素A已报产受理并已完成初审，根据审评审批进度，有望于2025 年获批上市，该产品能够改善脑血循环、维持血管稳态、起到神经保护作用，具有较高的临床价值，有望成为20 亿级别的大单品；复方银杏叶片、紫花温肺止嗽颗粒已进入NDA 审评阶段。此外，公司自主研发的靶向PCSK9 首款小干扰核酸药物YKYY015 注射液美国IND 已获批准，中国IND已获受理。投資要點：
事件：2024 年10 月30 日晚公司發佈2024 年三季報，2024 年前三季度公司實現營業收入29.92 億元（同比+1.15%）；實現歸母淨利潤2.10 億元（同比+37.73%）；實現扣非歸母淨利潤2.02 億元（同比+45.90%）。其中2024Q3 實現營業收入10.42 億元（同比+37.47%），實現歸母淨利潤0.91 億元（同比+266.37%），實現扣非歸母淨利潤0.85億元（同比+238.13%）。業績略超預期。
降本增效費用優化，研發投入持續加碼：2024 年前三季度，公司銷售費用率36.01%（同比-8.01pp），管理費用率5.49%（同比-0.20pp），研發費用率8.73%（+0.90pp），財務費用率0.12%。
重磅產品進展順利，小核酸平台搭建完善：公司重點中藥創新藥注射用羥基紅花黃色素A已報產受理並已完成初審，根據審評審批進度，有望於2025 年獲批上市，該產品能夠改善腦血循環、維持血管穩態、起到神經保護作用，具有較高的臨床價值，有望成爲20 億級別的大單品；複方銀杏葉片、紫花溫肺止嗽顆粒已進入NDA 審評階段。此外，公司自主研發的靶向PCSK9 首款小干擾核酸藥物YKYY015 注射液美國IND 已獲批准，中國IND已獲受理。
盈利預測與估值：我們維持此前盈利預測，預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲3.06/4.10/5.06 億元，同比增長65.6%/33.9%/23.5%，對應EPS 分別爲0.68/0.91/1.12元，維持「買入」評級。
風險提示：產品集採降價風險；產品研發及註冊不及預期風險；行業競爭加劇風險。
