拉长时间看，五芳斋的业绩增长已经出现放缓势头。2021年至2023年，公司的营收分别为28.92亿元、24.62亿元、26.35亿元；归母净利润分别为1.94亿元、1.37亿元、1.66亿元。
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藍鯨新聞10月30日訊（記者 張靜倫）10月29日，五芳齋(603237.SH)發佈2024年第三季度報告。今年前三季度，公司實現營收20.48億元，同比下降15.20%；歸母淨利潤2.10億元，同比下降12.80%。
具體到剛剛過去的第三季度，公司單季度營收4.67億元，同比下降15.04%；歸母淨利潤-2308.37萬元，同比下降53.27%。
拉長時間看，五芳齋的業績增長已經出現放緩勢頭。2021年至2023年，公司的營收分別爲28.92億元、24.62億元、26.35億元；歸母淨利潤分別爲1.94億元、1.37億元、1.66億元。
而在二級市場方面，五芳齋同樣表現欠佳。截至10月30日收盤，五芳齋股價報17.12元/股，不僅已經跌破發行價，與最高點相比更是跌去超過60%。
業績承壓、股價大跌，老字號五芳齋怎麼了？
公開資料顯示，五芳齋創始於1921年，主要從事以糯米食品爲主導的食品研發、生產和銷售。主要產品爲糉子、月餅、湯圓、糕點、蛋製品、其他米制品。2022年8月在上交所主板上市。
衆所周知，五芳齋的拳頭產品就是糉子，每年貢獻約七成營收。五芳齋依靠糉子起家，但是，過度依賴糉子、地域性特徵明顯、產品具有季節性限制等，使公司發展一直遭唱衰。
據華經產業研究院報告數據顯示，中國糉子行業市場規模增速近年來逐步放緩，從2016年的14%以上放緩至2023年的7%左右。
顯然，五芳齋自身也意識到了侷限性。董事長厲建平2018年曾表示：「糉子圈子也就這麼大，差不多到『天花板』了。所以我們很明確，要突破天花板就一定要走出來，不能只做糉子」。
爲了擺脫對糉子的依賴，五芳齋還發展了月餅、餐食、蛋製品糕點等業務。不過時至今日，這些業務的發展依舊是不溫不火。
今年前三季度，其餐食系列收入同比下跌了11.63%至1億元；蛋製品、糕點及其他收入同比下跌了11.67%至1.92億元。僅月餅系列收入錄得上漲，同比增長了21.9%至1.89億元。但拉長時間看，2021—2023年，五芳齋月餅產品營收分別爲2.2億元、2.39億元和2.28億元，營收增速較爲緩慢，況且月餅和糉子一樣，都具有強烈的節日屬性。
與此同時，「糉子依賴症」不降反升。2018年—2023年，五芳齋糉子營收佔比從66.28%升至73.64%。2024年前三季度，五芳齋糉子系列實現營收15.15億元，同比下滑19.42%，佔比爲73.98%。
目前來看，五芳齋着力打造的非糉第二增長曲線收效甚微。五芳齋應如何突破「糉子依賴症」？多元化之下的月餅系列或更多食品想象空間能否打開？
福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪表示，五芳齋要擺脫「糉子依賴症」，關鍵在於實施精準的單聚焦與多品牌戰略。首先，五芳齋需堅守糉子這一核心業務，通過持續優化和創新，鞏固其在糉子市場的領先地位。同時，以此爲出發點，逐步向其他糯米食品和中華節令食品領域拓展，形成產品矩陣。
「其次，五芳齋應實施多品牌戰略，以滿足不同消費者群體的需求。例如，針對年輕消費者推出時尚、便捷的子品牌；針對高端市場，打造精緻、獨特的精品品牌。在月餅系列及其他食品上，五芳齋也應注重創新和差異化，賦予產品獨特的文化內涵和賣點，從而吸引更多消費者。」詹軍豪稱。
從渠道佈局看，目前，五芳齋的銷售渠道主要分爲連鎖門店、電子商務、商超、經銷商及其他。其中，經銷是五芳齋主要的銷售模式，前三季度實現營收7.43億元，同比下滑15.56％。報告期內，其經銷商數量出現縮減，經銷商較年初淨減少18個至696個。同期，其來自電商板塊收入同比下跌了20.75%至6.25億元；來自商超收入同比下跌了8.6%至2.48億元；來自連鎖門店的收入同比下跌了11.96%至2.64億元。
五芳齋的線下門店包括直營門店、合作經營門店以及加盟門店，其中，加盟店採用的是經銷模式進行銷售。在五芳齋的2023年年度股東大會上，這家公司稱未來戰略是連鎖門店以加盟爲主，讓加盟商「賺到錢」，實現公司業務快速擴張。
藍鯨新聞記者注意到，去年以來，五芳齋就在縮減直營店數量，轉向發展加盟店。截至2024年6月底，五芳齋在線下擁有門店443家，較去年年底淨增加了18家，但是直營店數量淨減少10家至102家，合作經營店淨減少1家至24家 。2023年全年，其直營門店數量淨減少了26家。
眼下整個餐飲行業陷入了加盟商的爭奪戰中，從茶飲咖啡、快餐小吃到火鍋正餐，都在積極降低「加盟門檻」，釋放優惠政策吸引加盟商。
業內人士認爲，對於五芳齋來說，如何製造出具有鮮明特色的門店產品和定位，以及能跑通的門店模型才是關鍵。畢竟，投資回報週期長短、能否賺錢才是加盟商選擇項目的核心考量因素。
