毛利率同比下降，利润单季度承压。受国内/国外收入比例变化影响，Q3 公司毛利率同比-6.37pct，达35.02%。费用端看，Q3 销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别同比-0.32pct、-1.65pct、+1.60pct 和+0.81pct。净利润率上看，Q3 公司净利润率为11.75%，同比-7.57pct。毛利率的下降使得公司利润单季度承压。事件：公司公佈2024 年三季報。2024Q1-3，公司實現營業收入 3.87 億元，同比+19.19%；歸母淨利潤8389 萬元，同比+38.86%；扣非歸母淨利潤6556萬元，同比+59.71%。其中，24Q3 實現營業收入1.26 億元，同比+0.20%，歸母淨利潤1600 萬元，同比-37.42%；扣非歸母淨利潤1256 萬元，同比-31.24%。
點評：
Q3 收入表現平穩，海外發貨量未達預期。公司Q3 收入同比接近持平，未能延續前兩季度同比高增的勢頭，主因海外發貨量未達預期。
毛利率同比下降，利潤單季度承壓。受國內/國外收入比例變化影響，Q3 公司毛利率同比-6.37pct，達35.02%。費用端看，Q3 銷售費用率、管理費用率、研發費用率和財務費用率分別同比-0.32pct、-1.65pct、+1.60pct 和+0.81pct。淨利潤率上看，Q3 公司淨利潤率爲11.75%，同比-7.57pct。毛利率的下降使得公司利潤單季度承壓。
籌劃購買上海歐易生物控制權，有望形成協同效應。公司28 日公告，籌劃通過發行股份和支付現金的方式購買上海歐易生物醫學科技有限公司65%股權，股票即日起停牌。根據歐易官網信息，歐易生物成立於2009 年，目前擁有員工超600 人，是一家爲生命科學研究提供多組學技術服務的檢測機構，產品涵蓋基因組學、轉錄組學、蛋白質組學、代謝組學、生物信息學以及臨床基因檢測。公司於2021 年完成A 輪及A+輪融資，其中A 輪融資數千萬，A+輪融資近億元。考慮到多組學檢測與公司原有合成生物學研發緊密相關，我們預計兩者有望形成較強的協同效應。
盈利預測與投資評級：利潤短期波動，全年預期良好。儘管公司單季度利潤出現波動，但公司全年海外客戶訂單量並未發生變化，因此公司全年預期依然良好。我們預計公司2024-2026 年EPS 爲0.70/0.84/1.04元，分別對應2024-2026 年30X、25X 和20X PE，維持對公司的「買入」評級。
風險因素：客戶訂單不及預期，產品降價超預期，資產重組不及預期
