最新盈利预测明细如下：中國銀河證券股份有限公司陳柏儒,劉立思近期對太陽紙業進行研究併發布了研究報告《營收穩健增長，利潤週期波動、短暫承壓》，本報告對太陽紙業給出買入評級，當前股價爲13.25元。
太陽紙業(002078)
事件：公司發佈2024年第三季度報告。報告期內，公司實現營收309.75億元，同比+6.07%；歸母淨利潤24.59億元，同比+15.08%；扣非淨利潤25.91億元，同比+24.26%；基本每股收益0.88元。其中，公司第3季度單季實現營收104.51億元，同比+5.99%；歸母淨利潤7.01億元，同比-20.84%；扣非淨利潤7.74億元，同比-10.74%。
原材料庫存成本上升影響短期盈利表現。毛利率方面，報告期內，公司綜合毛利率爲16.35%，同比+0.9 pct。其中，24Q3單季毛利率爲13.96%，同比-2.77 pct，環比-3.19 pct。費用率方面，報告期內，公司期間費用率爲6.42%，同比-1.07 pct。其中，銷售/管理/研發/財務費用率分別爲0.43% / 2.35% / 1.99% / 1.66%，同比分別變動+0.05 pct / -0.07 pct / -0.58 pct / -0.47 pct。扣非淨利率方面，2024年前三季度，公司扣非淨利率爲8.37%，同比+1.22 pct。其中，24Q3單季公司扣非淨利率爲7.41%，同比-1.39 pct，環比-0.96 pct。
原材料漿價持續下行，文化紙價格表現疲軟，瓦楞箱板紙價格企穩。
木漿方面，原材料漿價持續下行，截至2024年10月28日，中國針葉漿、闊葉漿及化機漿價格分別爲6,225/4,615/3,700元/噸，同比分別+1.53%/-15.11%/-22.38%，環比分別+0.37%/-3.03%/-1.33%，預計5月以來的下跌將逐步體現至24Q4報表端。同時，溶解漿價格表現堅挺，2024年10月28日山東太陽溶解漿含稅出廠價爲8,000元/噸。
文化紙方面，下游需求表現疲軟，文化紙價格不斷下滑。截至2024年10月28日，雙膠紙/雙銅紙日度均價分別爲5,163/5,400元/噸，同比分別-14.67%/-8.78%，環比分別-1.67%/-1.82%。
瓦楞箱板紙方面，截至2024年10月28日，瓦楞紙/箱板紙日度均價分別爲2,649/3,612元/噸，同比分別-10.74%/-6.38%，環比分別+2.32%/+0.37%。規模紙廠多個基地發佈漲價通知，中小紙廠積極跟漲。
產能佈局持續擴張，林漿紙一體化日益完備。山東方面，顏店廠區規劃3.7 萬噸特種紙基新材料項目（預計25H1試產）、14萬噸特種紙項目二期工程；兗州廠區將20萬噸溶解漿生產線搬遷至廣西北海（預計25Q2完成），並進行升級改造，藉助北海園區的綜合優勢將實現競爭力提升。廣西方面，南寧項目（一期）一條高檔包裝紙生產線（南寧PM11和PM12）預計將在25Q4試產；生活用紙項目（一期）已在24Q3試產；南寧林漿紙一體化技改及配套產業園（二期）項目擬投資建設40萬噸特種紙、35萬噸漂白化學木漿、15萬噸機械木漿產能預計將在2025年年底前陸續試產。
投資建議：公司穩步推進林漿紙一體化戰略，產能佈局持續完善，規模效應及成本優勢不斷擴大，長期成長性顯著，預計公司2024 / 25 / 26年能夠實現基本每股收益1.15 / 1.31 / 1.49元，對應PE爲12X / 10X / 9X，維持「推薦」評級。
風險提示：經濟及下游需求表現不及預期的風險，原材料價格波動的風險，市場競爭加劇的風險，產能落地不及預期的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國盛證券姜文鏹研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達83.56%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利31.3億，根據現價換算的預測PE爲11.99。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有23家機構給出評級，買入評級20家，增持評級2家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價爲16.51。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
