金吾財訊|招商證券發研報指，TCL電子(01070)公司前三季度全球出貨2001萬台，同比增長12.9%，其中單Q3出貨749萬台，同比增長19.7%，增幅環比Q2繼續擴大。前三季度公司海外市場整體出貨量同比增長15.2%，增幅環比上半年的10.4%進一步擴大，分區域看：1)歐洲市場，前三季度出貨量同比增長35.5%，延續二季度以來的高增趨勢，在法國、瑞典、波蘭、西班牙、希臘及捷克等多個國家及地區均位列前三；2)北美市場，受益於渠道切換、中高端戰略及精準營銷策略，公司Q3出貨量同比增長27.5%，快速扭轉前期下滑趨勢；3)新興市場，前三季度出貨量同比增長6.0%，其中拉美及中東非市場在渠道拓展的帶動下出貨量分別同比增長12.1%/22.7%。
該行續指，Mini LED成爲今年彩電行業技術升級主流，在供給端的大力推動、需求端的認知提升以及國家補貼助力下滲透率持續超市場預期，據奧維雲網渠道檢測數據，2024年十一期間MiniLED電視線上市場銷量/銷額滲透率分別高達27.4%/28.9%，而去年同期分別僅有2.5%/7.2%。TCL作爲國內Mini LED技術的引領者，在此輪技術變革中充分受益，前三季度國內MiniLED電視出貨量同比增長181.1%，出貨量佔比同比大幅提升6.9pct至11.0%(該行測算對應約48萬台)。
該行預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲14/17/21億港元，同比分別增長82%/25%/25%，對應PE分別爲10.7倍、8.6倍及6.9倍，維持「強烈推薦」投資評級。
