光学检测技术实力突出，业务步入收获期。公司2022 年为XR 行业头部客户独家供应XR 成像畸变检测设备，2023 年公司陆续获得XR 设备镜片镀膜缺陷检测设备以及XR 产品相关的激光标刻设备。此外，公司为客户研发了摄像头模组中位移式光学防抖模块（OIS）的校准设备和微型电机模块（VCM）的校准设备以及VCSEL 激光模组检测系统，去年以来公司摄像头模组检测订单快速增长，为今年公司业绩增长做出了较大贡献。公司正与客户保持紧密合作，持续为其光电检测需求定制化研发相关检测设备，未来光学检测业务仍将是公司重要的业绩增长点。事件：
公司發佈2024年三季報。2024年前三季度公司實現營收10.70億元，同比增長18.41%，實現歸母淨利潤1.03 億元，同比增長23.05%；Q3 單季度實現營收4.76 億元，同比增長41.02%，實現歸母淨利潤0.49 億元，同比增長38.99%。對此點評如下：
毛利率保持較高水平，營收增長帶動期間費用率下降。公司2024 年前三季度毛利率達到40.20%，同比增長0.75pct，2022 年公司逐步收縮盈利能力較差的切割連續光激光器業務後，2023 年以來毛利率持續維持在較高水平。公司營收增長帶動期間費用率下降，2024 年前三季度公司銷售/管理/研發費用率分別爲6.99%/8.16%/11.69%，同比-0.54pct/-0.02pct/-0.21pct，整體下降0.77pct。
光學檢測技術實力突出，業務步入收穫期。公司2022 年爲XR 行業頭部客戶獨家供應XR 成像畸變檢測設備，2023 年公司陸續獲得XR 設備鏡片鍍膜缺陷檢測設備以及XR 產品相關的激光標刻設備。此外，公司爲客戶研發了攝像頭模組中位移式光學防抖模塊（OIS）的校準設備和微型電機模塊（VCM）的校準設備以及VCSEL 激光模組檢測系統，去年以來公司攝像頭模組檢測訂單快速增長，爲今年公司業績增長做出了較大貢獻。公司正與客戶保持緊密合作，持續爲其光電檢測需求定製化研發相關檢測設備，未來光學檢測業務仍將是公司重要的業績增長點。
多領域前瞻性佈局，打造多元成長曲線。公司基於自身技術積累在多領域進行了廣泛佈局。新能源領域，公司持續推進鋰電激光器的國產替代，研發出適用於動力電池電芯製造的脈衝激光器以及連續激光激光器；光伏領域，爲光伏領域客戶研發出用於TOPCon 摻雜激光器，第二代鈣鈦礦激光模切設備獲得行業頭部客戶訂單，應用於客戶鈣鈦礦百兆瓦量產線；被動元器件領域，激光調阻機全球市佔率較高，同時積極研發電感剝漆設備、電感繞線設備、測包機以及電容測試分選機等新產品；軟性電路板領域，公司正在推進激光微孔加工設備的國產替代。
盈利預測：預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲1.66、2.29 和2.92億元，對應PE 值分別爲28、20 和16 倍，維持「增持」評級。
風險提示：光學檢測設備需求不及預期；盈利預測與估值模型失效
