国信期货称，宏观政策刺激推动下我国氧化铝自身供需基本面偏紧，叠加现货低库存与出口需求激增，多因素共振引发中短期氧化铝期现货市场整体价格走高。同时，进口铝土矿和氧化铝的对外主要来源地几内亚10月份供应扰动增加，强力拉动氧化铝价格。但是，事实上我国氧化铝基本面供需仍处于相对均衡状态，从中长期来看，氧化铝可能将转入供应小幅过剩，而短期氧化铝供应缺口有限，并不支持氧化铝价格持续过快上涨，相关氧化铝期货产业参与者应做好原材料价格套保和风险控制以应对价格波动风险。今日氧化鋁期貨價格高位回調，市場分析稱上漲驅動因素或有變化，詳情閱讀下文。
今日氧化鋁期貨價格回調，其中氧化鋁2501合約截至10月30日午盤14:00跌幅2.09%，報價4873元/噸。
基本面
供應端，國際鋁業協會（IAI）公佈的數據顯示，全球9月氧化鋁產量爲1203萬噸，日均產量爲40.10萬噸，8月全球氧化鋁產量修正爲1256.2萬噸。中國9月氧化鋁預估產量爲721萬噸，8月修正後爲745萬噸。需求端，據SMM統計，截至2024年10月28日，國內電解鋁錠社會庫存62.5萬噸，國內可流通電解鋁庫存49.9萬噸，較上週四庫存繼續下降0.5萬噸，環比9月底出現已下降3.3萬噸。近期的供需數據表明氧化鋁的供需格局仍然偏收緊。
國信期貨稱，宏觀政策刺激推動下我國氧化鋁自身供需基本面偏緊，疊加現貨低庫存與出口需求激增，多因素共振引發中短期氧化鋁期現貨市場整體價格走高。同時，進口鋁土礦和氧化鋁的對外主要來源地幾內亞10月份供應擾動增加，強力拉動氧化鋁價格。但是，事實上我國氧化鋁基本面供需仍處於相對均衡狀態，從中長期來看，氧化鋁可能將轉入供應小幅過剩，而短期氧化鋁供應缺口有限，並不支持氧化鋁價格持續過快上漲，相關氧化鋁期貨產業參與者應做好原材料價格套保和風險控制以應對價格波動風險。
另外，據證券時報報道，記者近日採訪了解到，相較今年5月份，鋁企單噸盈利已縮減超千元，個別企業甚至陷入虧損區間。氧化鋁價格高位運行，對下游形成衝擊，產業鏈負反饋效應漸顯。這說明氧化鋁持續高價對下游電解鋁行業產生了一定的壓力。
據卓創資訊，原料氧化鋁價格受鋁土礦供應問題影響，價格持續攀升，電解鋁生產成本已超過19500元/噸，成本提升帶動鋁價上漲，同時其利潤空間也受到擠壓。當前仍處於傳統消費旺季，下游終端需求大致平穩，對電解鋁需求較爲穩定，但持續高價需求負反饋顯現，加工廠多維持剛需採購。
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盤面資金
今日盤面的資金動向可能對氧化鋁期貨價格的回調造成了一定影響。通過氧化鋁盯盤神器-資金炸彈（立即體驗）我們發現，10月30日早盤11:00-11:08氧化鋁2501合約觸發了多個主賣佔比更高的資金炸彈。資金炸彈被觸發後，價格進行了連續下跌，並且短線下跌幅度較大。因此後續每當有資金炸彈觸發後，我們都可以打開盤面盯盤，觀察大波動行情中的多空變化情況。
機構觀點
五礦期貨：原料端，國內整體仍未見規模復產，進口礦供應擾動不斷，短期礦石供應量難以大幅上行，但遠期礦石供應預期轉寬；供給端，採暖季北方氧化鋁廠因環保被迫壓產，檢修擾動持續，儘管高利潤刺激氧化鋁廠積極復產投產，但短期供應增量有限，遠期供應大幅轉松拐點需跟蹤投產進度；需求端，雲南地區電解鋁限電擾動解除，後續電解鋁開工仍穩中有增，氧化鋁需求支撐仍強。進出口方面，海外價格進一步拉升，出口窗口打開，國內氧化鋁出口預期大幅增加。策略方面，當前氧化鋁基本面矛盾持續加劇且短期較難解除，氧化鋁現貨價格易漲難跌，近月合約預計仍將保持強勢走勢，但遠期氧化鋁投產壓力仍存，累庫拐點或見於明年一季度。當前氧化鋁盤面多空博弈激烈，短期價格波動劇烈，建議做好風險控制，謹慎參與。
一德期貨：供應緊張的局面依舊，電解鋁廠原料庫存持續下滑，現貨市場成交價格持續攀升，海外氧化鋁成交價格達到730美元/噸，海外電解鋁出現小幅減產的跡象。幾內亞雖有很多不確定性，且運費上漲，但幾內亞港口暫且觀察出口量尚未受到影響。電解鋁企業利潤被壓縮，氧化鋁企業利潤擴大。氧化鋁短期強勢將會繼續，但尾部行情參與需謹慎。
光大期貨：河南洛陽發佈重污染天氣橙色預警，氧化鋁企業繼續限停，供給擾動邏輯持續推漲氧化鋁。隨着旺季轉淡，下游電解鋁需求呈現下滑徵兆，供給端高位穩增，庫存去化節奏放緩。基本面下壓，但在氧化鋁強勢帶動和品種間套戥空間支撐下，大跌可能性較低或維持高位震盪。
