IP 联名+品牌出海是公司未来的两大战略发展方向。名创优品聚焦线下实体零售业，面对复杂多变的消费需求和消费趋势变化，正在通过高品质、高附加值的产品获得市场份额。展望未来，我们认为IP 联名和品牌出海是公司未来的两大重点发展方向：公司近況
我們參加了名創優品舉辦的2024 全球品牌戰略升級成果發佈會，並對10月新開的上海MINISO LAND門店進行了調研，要點如下：
評論
IP 聯名+品牌出海是公司未來的兩大戰略發展方向。名創優品聚焦線下實體零售業，面對複雜多變的消費需求和消費趨勢變化，正在通過高品質、高附加值的產品獲得市場份額。展望未來，我們認爲IP 聯名和品牌出海是公司未來的兩大重點發展方向：
品牌方面，名創優品定位全球IP 聯名集合店，已累計與全球超過150個優質IP 合作，每年上新超過1 萬個IP 產品，持續強化自身在IP 聯名領域的先發優勢、渠道優勢和規模優勢。
產品方面，名創優品聚焦「好看、好玩、好用」，重點發力毛絨、盲盒、旅遊出行、香薰香氛四大類商品，未來還將在產品的性能、玩法、品類方面持續創新。
渠道方面，在國內公司將創新7 種門店形態（MINISO LAND、勢能店、主題店、旗艦店、常規店、MINISO GO、快閃店），面向不同城市層級和購物中心定位，匹配不同門店類型、面積和產品品類。在海外，名創優品出海已經進入品牌化階段，在美國、巴黎、印尼等國家的優質商圈開出旗艦大店，提升品牌海外知名度。
上海MINISO LAND 門店客流如織，哈利波特IP 銷售火爆。我們調研的MINISO LAND 門店位於上海南京東路、地理位置優越，門店面積近2,000 平方米、共3 層。該門店定位IP 集合店，彙集了名創優品旗下多個熱門IP，同時設有二次元專區和寵物專區。在我們調研的工作日上午時間，門店客流旺盛，許多消費者前來選購近期在國內新上市的哈利波特IP 系列產品。我們預計該門店月銷售超過1,000 萬元，成爲名創優品大店戰略的標杆店鋪。
盈利預測與估值
我們維持公司2024/25 年EPS預測2.15/2.59 元不變，當前港股對應16/13倍2024/25 年non-IFRS P/E，美股對應15/12 倍，維持港股和美股跑贏行業評級；考慮4 季度進入旺季催化估值提升，上調港股/美股目標價9%至44.60 港元/23.02 美元，對應18/15 倍2024/25 年non-IFRS P/E，港股/美股較當前股價有18%/20%的上行空間。
風險
零售環境不及預期，渠道拓展不及預期，新業務發展不及預期。
