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名创优品(09896.HK):坚定发展IP联名和品牌出海两大方向

名創優品(09896.HK):堅定發展IP聯名和品牌出海兩大方向

中金公司 ·  10/30

公司近況

我們參加了名創優品舉辦的2024 全球品牌戰略升級成果發佈會,並對10月新開的上海MINISO LAND門店進行了調研,要點如下:

評論

IP 聯名+品牌出海是公司未來的兩大戰略發展方向。名創優品聚焦線下實體零售業,面對複雜多變的消費需求和消費趨勢變化,正在通過高品質、高附加值的產品獲得市場份額。展望未來,我們認爲IP 聯名和品牌出海是公司未來的兩大重點發展方向:

品牌方面,名創優品定位全球IP 聯名集合店,已累計與全球超過150個優質IP 合作,每年上新超過1 萬個IP 產品,持續強化自身在IP 聯名領域的先發優勢、渠道優勢和規模優勢。

產品方面,名創優品聚焦「好看、好玩、好用」,重點發力毛絨、盲盒、旅遊出行、香薰香氛四大類商品,未來還將在產品的性能、玩法、品類方面持續創新。

渠道方面,在國內公司將創新7 種門店形態(MINISO LAND、勢能店、主題店、旗艦店、常規店、MINISO GO、快閃店),面向不同城市層級和購物中心定位,匹配不同門店類型、面積和產品品類。在海外,名創優品出海已經進入品牌化階段,在美國、巴黎、印尼等國家的優質商圈開出旗艦大店,提升品牌海外知名度。

上海MINISO LAND 門店客流如織,哈利波特IP 銷售火爆。我們調研的MINISO LAND 門店位於上海南京東路、地理位置優越,門店面積近2,000 平方米、共3 層。該門店定位IP 集合店,彙集了名創優品旗下多個熱門IP,同時設有二次元專區和寵物專區。在我們調研的工作日上午時間,門店客流旺盛,許多消費者前來選購近期在國內新上市的哈利波特IP 系列產品。我們預計該門店月銷售超過1,000 萬元,成爲名創優品大店戰略的標杆店鋪。

盈利預測與估值

我們維持公司2024/25 年EPS預測2.15/2.59 元不變,當前港股對應16/13倍2024/25 年non-IFRS P/E,美股對應15/12 倍,維持港股和美股跑贏行業評級;考慮4 季度進入旺季催化估值提升,上調港股/美股目標價9%至44.60 港元/23.02 美元,對應18/15 倍2024/25 年non-IFRS P/E,港股/美股較當前股價有18%/20%的上行空間。

風險

零售環境不及預期,渠道拓展不及預期,新業務發展不及預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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