公司资产负债率为 61.04%，同比下降 0.78pct。事件：公司發佈 2024 年三季報。2024 年前三季度，公司實現營收 317.31 億元，同比增長 0.7%；實現歸母淨利潤 20.6 億元，同比增長 2.9%。
業績如期穩健提升。2024Q1-3，公司實現營收317.31億元，同比增長0.7%；實現歸母淨利潤 20.6 億元，同比增長 2.9%；實現扣非淨利潤 20.51 億元，同比增長 2.21%。公司實現經營活動現金淨流量-2.6億元，同比多流出2.46億元。公司應收賬款爲 115.26 億元，同比增加 10.57 億元。
毛利率有所提高，資產負債率下降。2024Q1-3，公司毛利率爲 18.86%，同比提高0.24pct；淨利率爲6.85%，同比下降0.03pct。期間費用率爲10.41%，同比提高0.55pct。銷售費用率爲1.15%，同比降低0.01pct。管理費用率爲4.78%，同比提高 0.6pct。財務費用率爲 0.88%，同比提高 0.41pct。研發費用率爲 3.61%，同比下降 0.44pct。攤薄 ROE爲 10.17%，同比下降 0.86pct。
公司資產負債率爲 61.04%，同比下降 0.78pct。
新籤合同穩中有升，礦山運維新籤合同高增長。2024年1-9月，公司新籤合同 527.88 億元，同比增長 1%。其中，工程技術服務新籤合同336.25 億元，同比下降 6%；高端裝備製造新籤合同 49.85 億元，同比下降 7%；其他業務新籤合同10.57億元，同比下降31%。生產運營服務新籤合同131.2億元，同比增長 36%。生產運營服務中的礦山運維新籤合同 81.91 億元，同比增長45%；水泥運維新籤合同 20.82 億元，同比增長 4%。境內業務新籤合同 225.84億元，同比下降 5%，生產運營服務新籤合同增速較快；境外新籤合同 302.04億元，同比增長 6%，高端裝備製造新籤合同增速較快。公司累計在海外 89個國家和地區承接了 347 條生產線，水泥技術裝備與工程主業全球市場佔有率連續 16 年保持世界第一。公司堅定不移執行國際化發展戰略，充分利用國際國內兩個市場、兩種資源，未來發展潛力大。
投資建議：預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲 32.15/37.43/42.82億元，同比+10.27%/+16.41%/+14.40%，對應P/E爲8.43/7.24/6.33倍。維持「推薦」評級。
風險提示：固定資產投資下滑的風險；新簽訂單不及預期的風險；應收賬款回收不及預期的風險。
