费用控制良好，单Q3 毛利率及净利率同比均有所提升。2024Q3 单季度，公司销售毛利率/销售净利率分别为72.58%/35.12%，分别同比变化+1.86pct/+1.31pct。2024Q3 单季度，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为17.79%/4.07%/13.16%/0.24% ， 同比变化-1.53pct/-2.19pct/-0.79pct/+0.07pp，公司降本增效成果进一步显现。投資要點
事件：公司公告，2024 年前三季度，公司實現營業總收入15.25 億元（+25.63%，表示同比增速，下同），歸母淨利潤5.28 億元（+30.97%），扣非歸母淨利潤5.08 億元（+41.08%），業績符合我們預期。
單Q3 業績受院內手術淡季影響，環比Q2 略下降。公司單Q3 實現收入5.24 億（+23.05%），歸母淨利潤1.86 億（+27.24%），扣非歸母淨利潤1.80 億（+53.18%）。單Q3 收入環比Q2 下降3.99pct，歸母淨利潤環比Q2 下降8.31pct，扣非歸母淨利潤環比Q2 下降5.68pct。
費用控制良好，單Q3 毛利率及淨利率同比均有所提升。2024Q3 單季度，公司銷售毛利率/銷售淨利率分別爲72.58%/35.12%，分別同比變化+1.86pct/+1.31pct。2024Q3 單季度，公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲17.79%/4.07%/13.16%/0.24% ， 同比變化-1.53pct/-2.19pct/-0.79pct/+0.07pp，公司降本增效成果進一步顯現。
電生理重磅產品有望獲批，明年受益集採放量可期。公司管線內壓力感應消融導管、脈衝消融導管有望25 年上市，隨着福建電生理集採續約，公司有望通過集採搶佔外資份額，公司可調彎十極目前市佔率較高，已初步證明公司在電生理行業的研發實力。
盈利預測與投資評級：公司前三季度業績符合預期，我們維持2024-2026年歸母淨利潤預期爲7.25/9.97/13.39 億元，對應當前市值的PE 估值分別爲52/38/28 倍，維持「買入」評級。
風險提示：市場競爭加劇，新產品研發或推廣不及預期的風險。
