最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司崔琰近期對文燦股份進行研究併發布了研究報告《系列點評八：核心客戶驅動成長 靜待海外改善》，本報告對文燦股份給出買入評級，當前股價爲23.99元。
文燦股份(603348)
事件：公司披露2024年第三季度報告，公司2024年前三季度實現營業收入47.0億元，同比+23.1%，毛利率爲15.0%，同比+0.3pcts，實現歸母淨利潤1.0億元，同比+95.5%；單季度看，公司2024Q3實現營業收入16.3億元，同比+29.2%，環比+1.8%，毛利率爲14.5%，同比-3.2pcts，環比+0.6pcts，歸母淨利潤爲0.2億元，同比-58.3%，環比-25.0%。
2024Q3營業收入快速增長匯兌損益致利潤階段性承壓。1）營收端：
2024Q3公司實現營業收入16.3億元，同比+29.2%，環比+1.8%，我們認爲同環比增長的主要原因爲公司車身結構件及一體化大鑄件產品放量，疊加三季度核心客戶銷量增長（賽力斯銷量同環比+199.4%/+9.8%）帶動公司營收規模加速向上。2）利潤端：2024Q3公司歸母淨利潤爲0.2億元，同比-58.3%，環比-25.0%，我們認爲業績同環比下滑原因爲百鍊集團部分產品交付問題仍處於恢復過程中，且匯兌損益（我們測算約爲0.3億元虧損）影響表觀利潤。3）費用端：2024Q3公司銷售/管理/研發/財務費用率分別爲1.7%/4.6%/2.1%/3.0%，同比-0.2/-2.0/-1.1/+1.0pct，環比+0.3/-0.1/-0.2/+0.3pcts，期間費用率同比呈現下降趨勢。
定點持續突破一體化壓鑄持續引領行業。公司一直致力車身結構件產品的研發，根據公司披露，在大型一體化車身件領域，公司獲得多家汽車客戶共14個大型一體化結構件定點（其中2024H1新獲3個）；公司一體化壓鑄定點突破，彰顯了全球主機廠對公司在車身結構件等輕量化產品開發設計、技術質量、生產保障能力的認可，將進一步提升公司在該產品領域的技術能力和產品實力，鞏固公司在該產品領域的領先地位。
核心客戶放量明顯有望驅動業績改善。公司是華爲系賽力斯核心供應商，向問界M5/M7/M9車型供貨鋁合金壓鑄件產品，截至2024Q3，問界新M7大定突破18萬台，新M7Ultra車型在上市首月便實現了交付量突破2萬台，M9預定量突破10萬台。我們認爲2024年起核心客戶車型放量+新項目投產爬坡將帶動產能利用率顯著回升，有望帶來可觀的業績彈性。
投資建議：公司是一體化壓鑄先行者，積極擁抱頭部新能源車企，在手訂單持續突破，收購百鍊加速全球化，2024年起公司核心客戶項目逐步量產，有望驅動公司業績逐步改善，我們調整盈利預測，預計公司2024-2026年營收爲64.1/82.2/100.1億元，歸母淨利潤爲1.95/4.08/6.06億元，EPS爲0.63/1.32/1.97元。對應2024年10月29日23.99元/股收盤價，PE分別38/18/12倍，維持「推薦」評級。
風險提示：原材料價格上漲；核心客戶銷量不及預期；項目拓展不及預期；一體化壓鑄行業競爭加劇；匯兌波動等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，華泰證券宋亭亭研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲77.15%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.53億，根據現價換算的預測PE爲29.26。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級7家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲29.71。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
