(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）放量下跌！什麼信號？
A股今日放量下跌！
主要股指全線飄綠，截至收盤，滬指跌1.08%，深成指跌1.33%，創業板指跌2.32%，北證50指數漲3.68%。滬深京三市成交額21149億元，較上日放量2108億元。
(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
今日A股放量下跌，疊加高位股尾盤跳水，會是什麼信號？
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北證50指數基金紛紛限購！
有時候，你會百思不得其解，人爲什麼總是戰勝不了自己的人性？
最近筆者在大量翻閱基金經理三季度報，看到中泰基金王路遙在三季度報寫道：
三季度末尾幾天市場的大幅波動，相信會讓全部二級市場的參與者難忘。我們希望藉此復盤一個問題：
爲什麼要勸說投資者耐心持有，減少操作？
通過對滬深300和萬得全A20年來4800個交易日的收益率進行統計，長期投資收益由漲幅最高的30天決定。也就是說，如果錯過漲幅最高的30天，年化收益會從8.4%變爲負值。而30天在4800個交易日中佔比僅有0.6%。再想想7、8月份時絕望的氣氛，想依據行業景氣度、宏觀分析來精準抓住底部可謂難如登天。
FT著名記者羅賓·威格斯沃斯在《萬億指數》寫道：一個最初被自嘲是金融業叛逆者和異端分子所發明的指數基金，是金融業過去50年最大的創新。
爲什麼？
指數基金髮明是因爲人們意識到大多數人其實都是糟糕的投資者。最好的長期收益，則是通過買下一個數量足夠多、足夠分散的投資組合，然後長揸、儘量少交易來獲取的。
人們發明指數基金，明明是爲了消除自身在投資中擺脫不了的原罪，但現在大家一邊贖回主動權益基金，一邊搶「T+0」ETF、「20CM」ETF、甚至把北交所指數基金買到限購，一種赤裸裸的魔幻現實感。
10月28日，華夏北證50成份指數基金、招商北證50成分指數基金宣佈限購。
早前，博時、易方達、匯添富、富國、嘉實、工銀瑞信等公司旗下北證50指數基金也紛紛宣佈暫停大額申購。
但你質疑不了的一點是，北證50指數不僅漲幅高回撤還小，9月24日-10月8日漲幅直接翻倍，還是A股本輪迴調以來第一個超越10月8日高點的指數，10月9日至今上漲19.94%。
從A股風格表現來看，小盤和成長風格已經連續兩週繼續強於大盤價值。相比起幾個月前，市場情緒已然大幅回暖。
適逢公募基金2024年三季度報告全部披露完畢，一起來看看9.24以來史無前例額的暴漲行情，會怎麼影響公募基金的最新格局？
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「回本贖回」可能是當下的主要行爲
三季度公募基金賺超1.12萬億元，各類型基金全線盈利。
銀河證券基金研究中心的數據顯示，今年三季度，11958只基金的利潤總額爲11234.36億元。其中股票基金利潤6339.34億元、混合基金利潤3061.32億元、債券基金利潤486.98億元、貨幣市場基金534.68利潤億元、QDII基金利潤674.41億元。
進一步細分來看，股票ETF、股票ETF基金、港股通股票ETF、港股通股票ETF聯接基金三季度利潤分別爲4335.16億元、596.7億元、120.5億元和19.22億元，合計5071.58億元，爲股票基金Q3利潤貢獻了八成力量。
所以，指數基金備受追捧是當之無愧的。
三季度利潤排名前10的基金中，大部分都是寬基ETF基金，利潤普遍超過百億元。張坤管理的易方達藍籌精選是唯一一隻擠進前二十的主動權益基金產品。
從中基協的統計數據來看，9月底，公募基金總規模突破32萬億，較8月底增加1.16萬億元。
最大的亮點莫過於股票基金成最大增量，股票基金規模9月增加9771.78億元，混合基金規模增加4454.06億元至3.75萬億元。
從基金份額變化來看，股票基金9月增加605.01億份至3.04萬億份，債基9月增加269億份。貨基份額減少最多，9月減少3589.18億份，混合基金9月減少252.96億份至3.26萬億份，QDII基金也出現份額減少。
由此可以看出不一樣的一點是，混合基金9月規模雖然增長，但份額繼續延續2021年以來減少的趨勢。
民生策略團隊最新研報也表示，「回本贖回」可能是當下的主要行爲，這也是當下市場交易層面的主要擾動之一。
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被動偏股基金已連續六個季度獲得大量增量資金
民生策略團隊通過分析今年三季度基金數據，總結出一個很意思的特徵——被動「浪潮」與主動基金的“回本贖回。
根據該團隊統計，主動基金的淨流出規模從2024Q2的723.31億元回升至2024Q3的1093.51億元。隨着三季度淨值反彈，主動偏股基金反而遭遇無差別贖回。因此認爲主動偏股基金大多可能遭遇的是「回本贖回」。
與之形成鮮明對比的是，被動偏股基金已經連續六個季度獲得大量增量資金，在三季度更是首次超越主動偏股基金持有A股的規模。
隨着ETF越來越成爲市場微觀定價中不可忽視的一股龐大力量，ETF又有什麼最新的變化？
不管是中信策略團隊，還是民生策略團隊，分析A股9月24日以來的資金特點，都認爲個人投資者可能是主要的參與者。
中信證券測算了10月8日和10月9日的ETF淨申購數據後認爲，認爲增量資金主要源於散戶脈衝式入場，機構資金並未大規模入場。
民生策略團隊認爲，10月以來個人投資者是主要增量參與者。
無論是兩融、還是個人ETF均大幅淨買入A股，特別是在科創/創業板等領域，北上、機構ETF則在反覆中呈現不同程度的撤離。
Wind數據顯示，9月24日-10月11日，ETF資金總計流入2854億元，其中10.8-10.11單週淨流入1532億元，創下新高。10月11日起轉爲小幅流出。
上週股票型ETF淨贖回380.28億元，科創/科創板相關指數板塊出現大幅資金流出，全周資金淨流出259.01億元，尤其是滬深300ETF、雙創板塊ETF，淨贖回均超百億。
如今，ETF自10月11日以來開始被持續淨贖回，疊加存量混合基金「回本贖回」，這可能是當下市場交易層面的主要擾動之一。
