最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司李哲,羅松近期對恒立液壓進行研究併發布了研究報告《2024年三季報點評：營收增速回暖，新業務加大投資影響短期利潤》，本報告對恒立液壓給出買入評級，當前股價爲53.0元。
恒立液壓(601100)
事件：公司發佈24年三季報，24Q1-Q3實現營收69.36億，yoy+9.32%歸母淨利潤17.91億，yoy+2.16%，扣非歸母淨利潤17.35億，yoy+2.16%，銷售毛利率41.46%，yoy+1.27pct，銷售淨利率25.87%，yoy-1.81pct。其中24Q3實現營收21.03億，yoy+11.12%，歸母淨利潤5.04億，yoy+6.07%，扣非歸母淨利潤4.95億，yoy+10.62%，銷售毛利率約41.03%，同比-1.93pct，環比-2.09pct，銷售淨利率23.99%，同比-1.13pct，環比-3.81pct。
多政策助力挖機內銷修復，公司營收增速進一步回暖。2024年開年以來，受益於萬億增發國債相關項目陸續開工，市場需求端有所企穩。同時大規模設備更新政策加速老舊「國一」「國二」設備淘汰，刺激了部份新機更新需求，挖機內銷呈現底部回暖趨勢。2024Q1-Q3國內挖掘機銷售7.4萬台，yoy+8.6%，增速較24H1同比提升4.0pct。受益於此，公司營收增速進一步回暖，24Q3實現營收21.03億，同比+11.12%，增速較24H1進一步提升2.56pct。
擴展業務員工規模增大，公司Q3期間費用率增加明顯。公司在原有油缸、泵閥業務的基礎上，進一步佈局工業自動化和工程機械電動化領域，以此構建公司第三增長極。受此影響，公司員工規模有所擴大，Q3期間費用率增加明顯。24Q3公司三費率達19.01%，同比+2.67pct，環比+3.37pct。其中，公司Q3銷售費用率達2.06%，同比-0.23pct，環比-0.03pct；管理費用率達7.41%，同比+2.28pct，環比+3.09pct；研發費用率達9.54%，同比+0.62pct，環比+0.31pct。
國際研發中心即將建成，研發成果不斷顯現。恒立國際研發中心項目計劃總投資6.46億元，預計恒立國際研發中心將於年底建成投用。其內試製平台將配備大流量高壓力電液比例/伺服閥試驗系統、性能測試台等66台（套）研發試製機加工及檢測設備，以及10套信息化平台系統，可實現研發資源集中，更好統籌研發力量。公司高度重視研發投入，24H1研發投入佔營業收入比重6.92%，研發成果不斷顯現。24H1公司推出包括全球最大的打樁船變幅油缸、廣泛應用於盾構機、礦機、混凝土泵車等重載工況的超高壓閉式泵、兼備高精度流量控制與多功能集成化的負載敏感多路閥、適用低轉速大扭矩輸出工況的徑向柱塞馬達、提供高精度高響應控制的音圈伺服比例插裝閥、結構緊湊且安全可靠的氫氣增壓缸等一系列創新產品。
投資建議：考慮到今年國內工程機械築底向上，公司非挖及海外業務持續放量，公司內部降本增效項目成效漸顯，預計24-26年歸母利潤26.0/30.2/36.9億元，對應估值27x/24x/19x，維持「推薦」評級。
風險提示：工程機械需求低於預期，海外拓展進展低於預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國金證券秦亞男研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達87.5%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利27.19億，根據現價換算的預測PE爲26.13。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有31家機構給出評級，買入評級26家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲60.04。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
