最新盈利预测明细如下：華鑫證券有限責任公司呂卓陽,尤少煒近期對柳工進行研究併發布了研究報告《公司事件點評報告：提質增效戰略成效顯著，公司業績表現優異》，本報告對柳工給出買入評級，當前股價爲11.92元。
柳工(000528)
事件
柳工10月23日發佈2024年前三季度業績報告:2024年Q1-Q3實現營業收入228.56億元(同比+8.25%)，歸母淨利潤13.21億元(同比+59.82%)，扣非歸母淨利潤12.09億元(同比+93.89%)。其中2024年Q3單季實現營業收入67.96億元(同比+11.81%)，歸母淨利潤3.37億元(同比+58.74%)，扣非歸母淨利潤3.07億元(同比+200.22%)。
投資要點
土方機械市場回暖，帶動公司業績持續增長
土方機械市場裝載機、挖機板塊進一步復甦，公司業績充分受益於土方機械上行週期。根據中國工程機械工業協會對挖掘機和裝載機主要製造企業統計，2024年9月各類挖掘機銷量爲15831台，同比增長10.8%，裝載機銷量8072台，同比增長4.98%，土方機械市場持續復甦；從公司收入結構來看，2024年H1公司土方機械板塊收入佔比高達61.87%，而該板塊業務主要產品爲挖掘機、裝載機、路面機械等，因此公司充分受益於挖掘機、裝載機板塊復甦，2024年H1公司土方機械板塊實現營業收入99.37億元(同比+15.91%)。隨着土方機械市場新一輪上行週期開啓，公司核心主業有望充分帶動公司業績持續增長。
深度拓展海外市場，穩健推進國際化進程
公司深入貫徹「全面國際化」戰略，堅定不移地採取高水平「走出去」和「可持續的高質量發展」策略，海外業務持續向好。2024年H1海外市場收入77.12億元(同比+18.82%)，成熟、新興市場業務均實現增長，其中新興市場增長超25%，所有區域均實現盈利；非洲市場、南亞市場增速上半年領跑海外區域，收入佔比分別擴大了9.4個百分點及3.0個百分點，整體業務區域結構向更均衡優化；2024年H1公司海外毛利率爲29.09%(同比+1.12pct)，比國內毛利率高10.94pct，海外業務的高毛利率助力公司總體業績持續增長。隨着公司持續深耕海外市場並完善國際化佈局，海外業務有望實現更高速度、更高質量的增長。
提質增效戰略成效顯著，盈利能力穩步提升
公司持續推進提質增效戰略，圍繞「盈利增長、業務增長、能力成長」三大核心任務，持續加大各項重點工作變革創新力度，公司整體運營效率顯著提升，實現了公司前三季度經營業績的大幅度增長。2024Q1-Q3公司毛利率爲23.48%(同比+2.83pct)，淨利率爲5.94%(同比+2.00pct)，均實現較高增長，公司盈利能力持續提升；2024Q1-Q3公司經營活動產生的現金流爲10.78億元，2023年同期爲-0.63億元，經營性現金流大幅改善；期間費用率爲15.02%(同比+0.81pct)，費用增速低於營業收入增幅，公司費用管控較爲良好。隨着公司持續推進三大財務報表優化工作，預計提質增效戰略將繼續提高公司營運效率，助力公司盈利能力高增。
盈利預測
預測公司2024-2026年收入分別爲300.34、350.24、389.21億元，EPS分別爲0.75、1.05、1.29元，當前股價對應PE分別爲16.0、11.3、9.2倍，給予「買入」投資評級。
風險提示
宏觀經濟環境和相關行業經營環境變化的風險；市場競爭風險；主要原材料價格波動的風險；海外經營風險；客戶集中風險；匯率波動的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券劉海博研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.37%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利15.56億，根據現價換算的預測PE爲15.28。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有22家機構給出評級，買入評級20家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲13.64。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
