本報告導讀:
業績符合預期,車路雲相關業務加速成長,即將進入爆發期投資要點:
維持目標價 26.76 元,維持「增持」評級。維持盈利預測,2024-2026EPS 分別爲0.59、0.72、0.89 元,維持目標價26.76 元,「增持」評級。
業績符合預期,剔除股份支付影響的利潤增速開始回升。2024 年前三季度公司實現營業收入5.34 億元,同比增長18.09%,其中Q3 單季度實現營業收入2.05 億元,同比增長17.96%,業績符合預期。前三季度公司實現歸母淨利潤1.67 億元,同比增長7.59%,單Q3 實現歸母淨利潤6083.83 萬元,同比增長6.85%。公司三季度產生628.21 萬元股權激勵費用,剔除相關影響單Q3 利潤同比增長16.23%,較上半年有所加速,利潤增速開始回升。
車路雲相關業務增長加速。前三季度公司基石智慧交通電子收費業務實現收入2.97 億元,同比增長4.82%,仍然保持穩健增長。與車路雲相關的智慧交通運營管理系統業務實現收入2.12 億元,同比增長40.17%,增速較上半年有進一步的提升。在業務高速成長的同時,毛利率並未出現明顯波動,仍維持在46%左右的高位。車路雲相關係統業務已成爲公司業績重要增長點,第二成長曲線路徑已逐步明晰。
交通信息化行業景氣度提升,公司將迎來加速成長。公路信息化方面,江蘇省交通基礎設施數字化轉型項目已獲批,公司參與項目編制,總投資約34.4 億元,爲公司2023 年相關業務收入的10 倍。除江蘇省外,公司還支持了湖南省、貴州省等交通基礎設施數字化轉型方案編制,省外業務同樣具備較強競爭力。車路雲方面,公司已與蘇州市、無錫市等車路雲一體化應用試點城市對接合作需求,預計部分項目在 12 月開始招投標,在未來兩年迎來大規模建設期。
交通信息化行業持續保持高景氣,公司未來業績有望加速成長。
風險提示:政策進度不及預期;省外業務受阻