投资建议：考虑公司储能业务有望逐步改善，我们预计公司2024-2026 年实现归母净利1.03/4.12/5.31 亿元，同比+138.1%/+301.4%/+28.9%，对应EPS为0.20/0.82/1.06 元，维持“买入”评级。事件：公司發佈2024 年三季報。2024Q1-Q3 公司收入56.48 億元，同比-1.60%，實現歸母淨利潤0.61 億元，同比-77.97%，實現扣非歸母淨利潤0.13 億元，同比-94.53%。分季度看，2024Q3 公司實現營業收入18.75 億元， 同環比+37.37%/-13.84%； 實現歸母淨利潤0.19 億元， 同環比-19.40%/-25.66% ； 實現扣非歸母淨利潤0.02 億元， 同環比-79.76%/-77.36%。2024Q3 公司銷售毛利率13.79%，同環比-3.94/-2.14pct；銷售淨利率0.64%，同環比+0.34/+0.21pct。
24Q3 儲能出貨環比基本持平，推出工商業儲能新產品拓展業務。24Q1-Q3公司儲能出貨量約爲6.8GWh，同比+50%，其中24Q3 出貨量約爲2.5GWh，同比+146%，環比基本持平。公司向市場推出第二代工商業儲能產品，包括Great One200-260、Great One400-418、Great Com 5MWh 液冷儲能集裝箱系統等新品，公司自研並推出的 Great 系列工商業儲能系統解決方案，具有高能效、高安全、高收益以及AI 智慧運維等產品優勢；公司已在廣東、浙江、江蘇、河南等電價峯谷差價大的地方成立了區域銷售團隊，大力拓展工商業儲能業務。
發佈固態電池新產品，實現技術新突破。根據公司公告，公司固態電池通過使用自研的高離子電導率、高穩定性、低成本的氧化物固態電解質替代隔膜和電解液，實現了固態電池工藝創新和材料創新，在工藝和降本方面爲公司固態電池產業化構築堅實基礎。安全性方面，公司第一代固態電池可以通過最嚴苛的針刺試驗。公司在進一步優化迭代固態電池性能並推動固態電池中試和量產工作計劃。
投資建議：考慮公司儲能業務有望逐步改善，我們預計公司2024-2026 年實現歸母淨利1.03/4.12/5.31 億元，同比+138.1%/+301.4%/+28.9%，對應EPS爲0.20/0.82/1.06 元，維持「買入」評級。
風險提示：下游需求不及預期；行業競爭加劇；新技術落地不及預期。
