最新盈利预测明细如下：國金證券股份有限公司陳傳紅,冉婷近期對拓普集團進行研究併發布了研究報告《24Q3業績符合預期，Q4有望迎機器人催化》，本報告對拓普集團給出增持評級，當前股價爲45.77元。
拓普集團(601689)
10月28日公司發佈24年三季報：
24Q1-Q3年實現營收193.52億元，同比+36.75%；歸母淨利潤爲22.34億元，同比+39.89%；銷售毛利率爲21.17%，同比-1.44PCT；銷售淨利率爲11.59%，同比+0.26PCT。
24Q3實現營收71.3億元，同比+42.85%；歸母淨利潤爲7.78億元，同比+54.63%；銷售毛利率爲20.88%，同比-1.79PCT，環比+0.47PCT；銷售淨利率爲10.96%，同比+0.85PCT，環比-1.5PCT。
經營分析
1、業績符合預期，拆分如下：
1）毛利率：銷售毛利率爲20.88%，環比+0.47PCT，預計主要受益於高毛利產品佔比提升，如空懸、熱管理等；同時受益於折舊佔比下滑，1H24/Q324折舊分別8/4.33億元，營收佔比分別爲6.5%/6.1%。
2）費用端：24Q3年銷售/管理/財務/研發費用率分別1.13%/2.23%/0.63%/4.58%，同比-0.14PCT/-0.96PCT/-1.11PCT/-0.57PCT，環比+0.07PCT/-0.17PCT/+0.12PCT/+0.33PCT。其中研發費用率環比提升，預計系電驅執行器和空懸研發投入增加。
3）其他：24Q1-Q3匯兌損失2518萬元，24Q3匯兌損失544萬元，三季度整體匯兌損失影響縮小。
4）淨利率:24Q3淨利率爲10.96%，環比-1.5PCT，主因24Q3政府補貼減少至0.4億元（24H1約1.73億元）。
2、後續展望：我們預計特斯拉人形機器人24Q4將釋放定點，公司作爲旋轉執行器和線性執行器技術領先公司，有望獲得訂單並於人形機器人放量過程中逐步打開增長空間。
盈利預測、估值與評級
看好公司Tier0.5模式以及空懸、熱管理持續貢獻增量，海外墨西哥產能落地推動海外擴產，機器人第二增長曲線具備爆發性。預計2024/2025/2026年公司實現營業收入267.49/338.84/412.05億元，同比+35.78%/+26.67%/+21.61%，歸母淨利潤29.78/39.08/49.05億元，同比+38.49%/31.21/25.51%，維持「增持」評級。
風險提示
下游需求不及預期；行業競爭加劇；新業務推進進度不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國信證券唐旭霞研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達86.99%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利29.53億，根據現價換算的預測PE爲26.51。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有32家機構給出評級，買入評級28家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價爲44.31。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
