关于签订《投资意向协议》的公告：公司全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟以不超过人民币2 亿元收购“爱零食”的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币0.6 亿元收购“爱折扣”的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币1 亿元收购“致养食品”的控制权或相关业务及资产。其中爱零食、爱折扣均为量贩零食连锁业态，预计当前合计门店数约千家。致养食品主营乳饮、饮料相关业务。事件：公司發佈2024 年三季報，報告期內實現收入71.69 億，同增56.46%；實現歸母淨利潤3.41 億，同增101.15%；實現扣非淨利潤2.67 億，同增211.55%。測算24Q3實現收入20.95 億，同增24.03%；實現歸母淨利潤0.52 億，同增 221.89%；實現扣非淨利潤0.38 億，同增 210.13%。收入和利潤符合預期。
投資評級與估值：考慮公司規模效應下整體費率持續優化，上調盈利預測，預測公司24-26年實現歸母淨利潤4.02、5.15、6.16 億（24-26 年前次爲3.56、4.63、5.92 億元），同比增速爲83%、28%、20%，對應EPS 爲1.00、1.29、1.54 元（24-26 年前次爲0.89、1.15、1.48 元），最新收盤價對應24-26 年PE 分別爲26、21、17x。維持增持評級。公司打造「全渠道+全品類」經營模式，線上渠道以抖音爲抓手，圍繞短視頻電商放量打造大單品賦能全渠道。線下渠道聚焦分銷業務，推動日銷品的穩步增長。
「D+N」全渠道拓展順利，高端性價比戰略成效明顯。公司夯實「D+N」全渠道協同打法，聚焦分銷105 款日銷品打造並完成首輪鋪市，市場反響良好。24Q3 公司毛利率同比提升0.1pct 至24.5% 。24Q3 公司分別實現銷售/ 管理/ 研發/ 財務費用率爲19.1%/2.5%/0.3%/0.1%，分別同比-0.2pct/-0.4pct/-0.1pct/持平，規模效應下整體費率持續優化。綜上，24Q3 公司實現淨利率2.5pct，同比提升1.5pct。
關於簽訂《投資意向協議》的公告：公司全資子公司安徽一件事創業投資有限公司擬以不超過人民幣2 億元收購「愛零食」的控制權或相關業務及資產；擬以不超過人民幣0.6 億元收購「愛折扣」的控制權或相關業務及資產；擬以不超過人民幣1 億元收購「致養食品」的控制權或相關業務及資產。其中愛零食、愛折扣均爲量販零食連鎖業態，預計當前合計門店數約千家。致養食品主營乳飲、飲料相關業務。
關於擬加大投資建設零食供應鏈及集約基地的公告：擬以自有或自籌資金增加投資不超過人民幣2 億元，進一步完善華東零食產業園（蕪湖）、北區供應鏈集約基地（天津）、西南供應鏈集約基地（簡陽）等的建設。
關於擬加大投資孵化新子品牌的公告：擬通過增資、借款等方式向子公司合計投資不超過人民幣1 億元，以進一步助力超大腕、蜻蜓教練、東方顏究生、巧可果等新子品牌發展。
分別聚焦方便速食、健康輕食、滋補食養、巧克力等品類。
股價上漲的催化劑：收入增長超預期，競爭格局改善
核心假設風險：食品安全問題，行業競爭加劇
