我们维持盈利预测及65.10 港元的目标价不变，维持买入评级。3 季度零售氣銷售量及毛差均符合預期。公司公佈3 季度營運數據，期內零售氣量同比上升5.5%，其中居民及工商業售氣同比增長4.6%/6.2%，值得注意是工商業售氣3 季度的增長略低於2 季度的原因，是去年公司2 季度爲低基數，3 季度同比則是同一口徑的統計。3 季度售氣毛差爲每立方0.54 元（人民幣，下同），與全年指引一致。目前公司維持2024 年全年零售氣銷售量增長5%及板塊毛利增長10%的指引。
泛能板塊4 季度仍有可見度較高的增量，支撐全年增長達標。泛能板塊方面，3 季度/前九個月銷售量同比增長13%/21%，管理層表示3 季度受季節性因素影響售能增速減慢，但預計4 季度售熱量理論上有較大環比增長，加上在建項目轉運營及新增的託管運營業務也會帶來新的收入貢獻，管理層預期全年售能仍能基本達到同比增長20%的年度指引。
資本開支可能低於預算，將優先考慮償還銀行貸款。LNG 貿易方面，管理層表示前三季的稅前盈利爲2.8 億元，仍在上半年的指引2-3 億元之內，管理層預期4 季度的LNG 貿易利潤相對較少。另外，公司前三季的資本開支在46 億元，相對全年指引的80 億元仍有較大差距。管理層表示全年實際資本開支較大可能低於指引。至於如何運用餘下的資金，管理層表示會優先減少銀行貨款，再考慮是否增加回購或分紅。我們認爲這是合理的決定。
我們維持盈利預測及65.10 港元的目標價不變，維持買入評級。
