自营仍是主要支撑，代理买卖证券款环比高增，关注后续市场回暖公司业绩弹性。1）经纪：24 年前三季度，公司实现手续费及佣金净收入（证券经纪业务为主）35.5 亿元，yoy-5%；Q3 单季度公司实现手续费及佣金净收入11.6亿元，季度环比-4%。报告期末，公司代理买卖证券款环比+64%至1128.47亿元，环比+64%。9 月24 日以来多项利好政策积极落地，公司有望受益于市场情绪及流动性改善，后续业绩增量可期。2）信用：24 年前三季度，公司实现利息净收入15.06 亿元，yoy-10%；Q3 单季度公司实现利息净收入4.79 亿元，季度环比-5%。3）自营：受益于自营固定收益业务收益增长，2024 年前三季度公司自营业务收益同比+50%至24.01 亿元。Q3 单季度公司实现利息净收入7.68 亿元，季度环比-6.7%。报告期末，公司交易性金融资产较23 年底提升24%至845 亿元。事件：東方財富發佈2024 年三季報。2024 年前三季度，公司實現營業總收入73.04 億元，同比下降13.96%，實現歸母淨利潤60.42 億元，同比下降2.69%。2024Q3 單季度分別實現營收/歸母淨利潤23.59/19.86 億元，分別同比-5.2%/-5.5%。
基金業務收入受市場景氣影響下滑。分業務來看，公司基金業務/經紀業務/信用業務收入佔比分別爲30.7%/49.7%/20.6%。24 年前三季度公司基金業務收入同比-27%至22.4 億元，Q3單季度實現收入7.2 億元，季度環比-6.7%。
24 年前三季度股票+混合型新發基金份額合計1487 億份，同比下降33%，權益類新發基金疲軟拖累公司基金業務表現，後續市場情緒回暖有望帶來基金銷售業務的逐步改善，同時關注公募基金費率改革第三階段落地情況。
自營仍是主要支撐，代理買賣證券款環比高增，關注後續市場回暖公司業績彈性。1）經紀：24 年前三季度，公司實現手續費及佣金淨收入（證券經紀業務爲主）35.5 億元，yoy-5%；Q3 單季度公司實現手續費及佣金淨收入11.6億元，季度環比-4%。報告期末，公司代理買賣證券款環比+64%至1128.47億元，環比+64%。9 月24 日以來多項利好政策積極落地，公司有望受益於市場情緒及流動性改善，後續業績增量可期。2）信用：24 年前三季度，公司實現利息淨收入15.06 億元，yoy-10%；Q3 單季度公司實現利息淨收入4.79 億元，季度環比-5%。3）自營：受益於自營固定收益業務收益增長，2024 年前三季度公司自營業務收益同比+50%至24.01 億元。Q3 單季度公司實現利息淨收入7.68 億元，季度環比-6.7%。報告期末，公司交易性金融資產較23 年底提升24%至845 億元。
投資建議：預計公司2024 年歸母淨利潤爲83.3 億元，yoy+2%，對應EPS爲0.53 元，當前股價對應24E 爲43xPE，維持「買入」評級。
風險提示： 政策風險、市場波動風險、基金銷售不及預期。
