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韦尔股份(603501)2024Q3业绩点评:手机CIS业务驱动Q3营收新高 产品矩阵不断完善

韋爾股份(603501)2024Q3業績點評:手機CIS業務驅動Q3營收新高 產品矩陣不斷完善

國元證券 ·  10/28

10 月25 日,公司發佈2024Q1-Q3 業績公告,24Q1-Q3 營收實現189.08 億元(YoY+25.38%),高於Q3 業績預期中值,達到歷史高點;歸母淨利23.75 億元(YoY+544.74%),接近Q3 業績預期中值。三季度方面,公司營收實現68.17 億元(YoY+9.55%,QoQ+5.73%)高於預期中值;歸母淨利實現10.08 億元(YoY+368.33%,QoQ+24.60%),接近預期中值。

手機CIS:公司推出OV50H 切入高端手機CIS 領域,隨後推出全球首款搭載LOFIC 技術的OV50K40,目前50MP 產品已切入小米、華爲等部分高端旗艦機型,並不斷在其他品牌和機型持續突破和導入。預計公司明年將推出小像素產品OV50M40,將佈局長焦鏡頭領域,並通過調整主攝和長焦CIS 的參數使其應用於超廣角和前攝,實現手機攝像頭的全方位覆蓋,技術優勢將有望助力公司獲得較大市場份額。此外,預計公司明年將推出200MP、50MP 的一系列高端產品,產品矩陣不斷完善,給公司業績帶來較大業績彈性。

汽車CIS:特斯拉推出Robotaxi 加速自動駕駛進展,各大主機廠紛紛跟進,華爲ADS 4.0 將於2025 年推出,小鵬預計2026 年推出Robotaxi,自動駕駛升級將帶動單車攝像頭數量增加及像素升級,疊加自動駕駛開始向低端車型滲透,具有較大市場空間。公司在車載CIS 行業深耕十餘年,具備深厚的技術積累,在24 年8 月推出的OX02D10 爲2MP 產品,具備低功耗、高性能的特點,適用於ADAS、DVR 以及艙內等多個應用領域。

公司憑藉技術優勢在環視、艙內和1.3-1.7MP 低端ADAS 鏡頭領域具有較大的市場份額,同時發力高端8MP ADAS 領域,有望跟隨黑芝麻、地平線等公司推出的前視方案切入市場,帶動市場份額提升。

我們預測公司24-25 年營收261.10/319.40 億元,歸屬母公司淨利潤爲32.35/43.78 億元,EPS 爲2.66/3.60 元/股,對應PE 分別爲42/31 倍,維持「買入」評級。

風險提示

上行風險:下游景氣度加速提升;手機CIS 加速導入高端市場;自動駕駛滲透率提速

下行風險:新產品導入客戶不及預期;下游需求不及預期;其他系統性風險

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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