投资建议：公司作为精细化工企业，拥有多款高端精细化工产品，募投项目扩建产能，有望打开未来成长空间。我们预计公司2024-2026 年实现营业收入11.69/18.34/22.09 亿元，归母净利润2.13/3.78/4.83 亿元，对应PE 分别为24.13/13.59/10.63 倍，维持“增持”评级。事件：2024 年10 月25 日，公司發佈了2024 年三季報，實現營收8.10 億元，同比+8.63%；歸母淨利潤1.56 億元，同比-5.78%，扣非後歸母淨利潤1.46 億元，同比-10.23%。其中Q3 單季度實現營收2.67 億元，同比+8.35%，環比-10.78%；歸母淨利潤0.53 億元，同比-5.87%，環比-7.11%；扣非後歸母淨利潤0.49 億元，同比-8.57%，環比-5.54%。
公司產品產銷量環比增長，價格下滑，收入端整體同比增長：根據公司經營數據公告，量：高分子新材料特種單體、特種單體中間體、專用助劑2024年三季度產量分別爲9802.77、15667.87、8909.01 噸，同比分別+0.80%、+2.41%、-15.02%。價：三個板塊前三季度均價分別爲13710.43、12712.75、19750.35 元/噸，同比分別-3.68%、-7.95%、-4.88%。儘管售價有所下滑，但是產銷量上漲，因此2024 年第三季度營收端同比+8.35%、前三季度營收端同比+8.63%。
純苯、乙烯價格上漲明顯，利潤端同比下滑。根據公司經營數據公告，公司2024 年前三季度主要原材料純苯、乙烯、苯酚、三氯化磷平均採購價分別爲7582.26、6850.77、7015.71、5070.17 元/噸，同比分別+18.77%、+11.82%、+3.21%、-7.80%，其中純苯、乙烯漲價相對明顯，導致公司前三季度歸母淨利潤下滑，同比-5.78%。根據wind 數據，純苯、乙烯四季度均價（截止至2024.10.27，含稅）約爲7547.86、7239.33 元/噸，相較於三季度均價8524.39、7616.15 元/噸有明顯下降，預計隨着純苯等主要原材料價格下降，公司後續盈利有望恢復增長。
投資建議：公司作爲精細化工企業，擁有多款高端精細化工產品，募投項目擴建產能，有望打開未來成長空間。我們預計公司2024-2026 年實現營業收入11.69/18.34/22.09 億元，歸母淨利潤2.13/3.78/4.83 億元，對應PE 分別爲24.13/13.59/10.63 倍，維持「增持」評級。
風險提示：新產品推廣不及預期風險；新產能建設不及預期風險；下游需求不及預期風險；人民幣匯率波動風險
