政策出台经济回暖，行业景气度有望筑底回升。9 月底以来，地产政策、化债政策及消费政策等不断出台和落地，经济加速回暖。而玻纤整体需求与经济相关度较高，目前地产的销售有所好转，传统领域需求也将企稳回升，进一步的提振玻纤需求，加之中东等地区出口需求增加，玻纤行业有望迎来景气回归。事件：公司Q3 單季度，營收6.79 億元，同比下降0.25%，歸屬淨利潤0.80億元，同比上升3.83%；扣非後歸母淨利潤0.66 億元，同比下降7.86%。
玻纖漲價落地，三季度業績邊際好轉。從價格方面，根據卓創數據顯示，2024Q3 無鹼玻纖粗紗均價爲4315 元/噸，同比上升2.90%。需求方面，2024年7-8 月玻纖及其製品出口37.54 萬噸，同比增長21.88%，而庫存則從6 月底62.75 萬噸上升至9 月底75.58 萬噸。玻纖產品復價的持續落地，帶動公司業績的增長，淨利潤Q3 單季度同比增長3.83%，環比增長12.83%。
漲價影響利潤率，2024Q3 利潤率同比提升。2024Q3 公司毛利率爲24.45%，同增0.40pct；淨利率爲11.82%，同增0.46pct，利潤率提升主要系產品漲價持續落地。具體看費用端，2024Q3 公司期間費用率爲13.25%，同增1.07pct。其中，銷售費用率爲2.36%，同降0.14pct，管理費用率（含研發）爲9.57%，同增0.62pct，財務費用率爲1.33%，同增0.59pct，財務費率提升主要系匯兌收益的減少所導致。
政策出臺經濟回暖，行業景氣度有望築底回升。9 月底以來，地產政策、化債政策及消費政策等不斷出臺和落地，經濟加速回暖。而玻纖整體需求與經濟相關度較高，目前地產的銷售有所好轉，傳統領域需求也將企穩回升，進一步的提振玻纖需求，加之中東等地區出口需求增加，玻纖行業有望迎來景氣回歸。
投資建議：我們預計2024-2026 年公司分別實現歸母淨利潤2.70/3.62/4.58 億元，同比變動-9.0%/34.2%/26.7%，最新收盤價對應PE 爲18x /13x /11x，維持「增持」評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險、風電裝機不及預期、能源價格上漲風險。
