最新盈利预测明细如下：國金證券股份有限公司姚遙近期對思源電氣進行研究併發布了研究報告《Q3業績略超預期，國內海外雙輪驅動》，本報告對思源電氣給出買入評級，當前股價爲74.16元。
思源電氣(002028)
2024年10月25日公司披露三季報，前三季度實現營收104.1億元，同比增長21.3%；實現歸母淨利潤14.9億元，同比增長29.9%。其中，Q3實現營收42.4億元，同比增長29.4%；實現歸母淨利潤6.0億元，同比增長34.9%，Q3業績略超預期。
公司公告控股子公司江蘇思源高壓開關有限公司擬投資3億元建設「高壓智能組合電器（GIS）生產基地建設項目」，投資有望支撐公司高壓組合電器市場開拓，滿足未來交付的產能需求。
經營分析
電網投資快速增長，公司網內基本盤穩固。
2024年1-9月，全國電網工程完成投資3982億元，同比增長21.1%，電網投資加速追趕電源投資。下半年輸變電項目設備第3第4批招標提速，分別同比增長31%/30%。公司網內市場多環節中標份額維持領先地位，根據國網輸變電項目前四批中標結果，公司組合電器/斷路器/隔離開關中標金額佔比分別達到10.8%/20.5%/15.7%，排名第三/第二/第二。
海外長期戰略逐步兌現，合同負債同比大幅增長。
公司海外業務主要爲設備銷售和EPC總包雙管齊下，通過EPC業務帶動單機設備的銷售、推動單機產品市場的突破，滿足海外客戶的多樣化需求。經十餘年開拓，公司已覆蓋海外100多個國家地區，今年已突破北美和歐洲部分市場。截至三季度末，公司合同負債規模達到22.4億元，同比+98%，在手訂單充沛。
盈利能力持續提升，費用率整體維持穩定。
2024年前三季度公司整體毛利率31.4%，同比+1.3pct；淨利率14.6%，同比+0.8pct，盈利能力持續提升預計主要系公司海外收入佔比進一步提升；費用率方面，公司銷售/管理/研發費用率分別爲4.7%/2.5%/7.1%，同比+0.3/-0.1/-0.3pct，整體維持穩定。
盈利預測、估值與評級
公司規劃清晰、技術/管理/成本控制領先、股權激勵持續激發員工積極性，在國內電網投資加速、海外電力設備需求持續景氣背景下，預計公司各類產品收入仍將持續增長。我們預計公司24-26年實現營業收入156.1/191.9/235.3億元，同增25/23/23%；實現歸母淨利潤20.6/25.6/31.3億元，同增32/24/23%。公司股票現價對應PE估值爲28/23/18倍，維持「買入」評級。
風險提示
投資/海外拓展/產品推廣不及預期、原材料上漲、行業競爭加劇
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信證券華鵬偉研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達83.86%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利20.35億，根據現價換算的預測PE爲28.2。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有23家機構給出評級，買入評級17家，增持評級5家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價爲70.71。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
