2024年前三季度及单季归母净利润均维持同比30%左右增速，毛利率均维持30%水平。24Q3单季营收5.30亿元，同比+16.27%；归母净利润0.97亿元，同比+32.74%，主要系公司成熟业务稳健发展的同时，积极推进智能雨刮系统产品、传感器类产品、半导体功率器件等业务板块拓展，持续提升市场份额，加快海外市场布局。24Q3单季毛利率为31.78%，同比+1.73个百分点。事件概述
公司發佈2024年三季報，2024年前三季度營收15.56億元， 同比+31.77%；歸母淨利潤3.07億元，同比+31.27%；扣非歸母淨利潤2.80億元，同比+64.46%。
投資摘要
2024年前三季度及單季歸母淨利潤均維持同比30%左右增速，毛利率均維持30%水平。24Q3單季營收5.30億元，同比+16.27%；歸母淨利潤0.97億元，同比+32.74%，主要系公司成熟業務穩健發展的同時，積極推進智能雨刮系統產品、傳感器類產品、半導體功率器件等業務板塊拓展，持續提升市場份額，加快海外市場佈局。24Q3單季毛利率爲31.78%，同比+1.73個百分點。
智能電源控制器穩健發展，產業鏈垂直整合優勢較大。智能電源控制器業務產品包括整流器、調節器，主要用於傳統燃油車。公司產品質量優異，可原位替代國際同類產品。產業鏈垂直整合領先，具備成熟的車用大功率二極管製備能力、車用精密支架注塑成型工藝能力，綜合成本較國際同行具有優勢。同時，公司在微特電機無刷控制器領域亦有佈局，有望支撐公司業績穩健增長。
氮氧傳感器海外售後市場份額提升，半導體功率器件快速放量。產品主要應用於柴油車，具有較高的技術壁壘。公司掌握陶瓷芯高溫共燒、底層控制算法及芯片開發等核心技術，突破國外技術封鎖，當前產品在歐美等海外售後市場份額不斷提升，未來將持續增強產業鏈垂直整合，加快海外前裝市場與全球售後市場份額拓展。此外，公司半導體功率器件等業務規模也迎來快速放量，成長業務多點開花。
投資建議
我們預計2024~2026 年營收分別爲21.80/28.55/36.69 億元，同比分別+30.46%/+30.96%/+28.49%；歸母淨利潤分別爲4.18/5.43/7.01 億元，同比分別+37.07%/+29.94%/+29.08%，2024 年10 月25 日收盤價對應 PE分別爲 17.12X/13.18X/10.21X，維持「買入」評級。
風險提示
產品質量風險、新產品開發風險、原材料價格波動風險、國際貿易環境變化風險
