公司第3 季度业绩改善明显，随着公司创新产品和信立泰品牌被医生、患者的认同、接受度越来越高，加上产品线的不断丰富，创新产品的收入及利润贡献占比持续提升，同时，带量采购的仿制药等保持稳定的收入贡献，实现了收入和利润较好的增长。事件
公司發佈2024 年三季報：2024 年前三季度，公司實現收入30.01 億元，同比增長 22.18%，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤 4.97 億元，同比增長 14.94%。2024 年第三季度， 公司單季度主營收入9.58 億元， 同比上升24.15%；單季度歸母淨利潤1.66 億元，同比上升17.01%；單季度扣非淨利潤1.64 億元，同比上升30.87%。
點評：
公司第3 季度業績改善明顯，隨着公司創新產品和信立泰品牌被醫生、患者的認同、接受度越來越高，加上產品線的不斷豐富，創新產品的收入及利潤貢獻佔比持續提升，同時，帶量採購的仿製藥等保持穩定的收入貢獻，實現了收入和利潤較好的增長。
公司創新藥方面，研發項目有序推進。S086（慢性心衰）、SAL0130、 SAL003 等 III 期在研項目臨床進展順利，已申報上市申請的 S086（高血壓）、 SAL0108、 SAL056、恩那度司他（血透和腹透） 等正常有序推進。恩那度司他（CIA） II 期完成首例入組， SAL0112（2 型糖尿病） II 期臨床完成首例入組， SAL0120（高血壓）已經啓動 II 期臨床的患者入組篩選， CKD 適應證正在開展 II 期臨床啓動入組的準備工作。
投資建議
考慮到公司銷售結構變動以及多個新產品陸續獲批上市，未來創新產品放量可期，維持前期盈利預測，即我們預計2024-2026 年信立泰收入爲40.0/47.3/58.2 億元， 同比增長18.9%/18.3%/22.9%，歸母淨利潤分別爲6.2/7.6/9.6 億元，同比增長6.6%/22.6%/26.4% ， EPS 分別爲0.55/0.68/0.86元，對應2024 年10 月25 日的 32.81 元/股收盤價，PE 分別爲59/48/38 X。維持「買入」評級。
風險提示
新藥研發不及預期，市場競爭加劇，產品上市後商業化表現不及預期，集採中標及降價影響。
