与此同时，仍然以合理的平均购买价格持有另一半股份，因为 Palantir 的长期潜力仍然看好。作者 | Bohdan Kucheriavyi
編譯 | 華爾街大事件
Palantir ( NYSE: PLTR ) 的股票近幾個月表現強勁，目前交易價格處於歷史最高水平。分析師利用最近的股價上漲機會出售了一半的股份，因爲估值風險已經變得太大而無法忽視。
與此同時，仍然以合理的平均購買價格持有另一半股份，因爲 Palantir 的長期潛力仍然看好。
不過，分析師以當前價格購買新股對新投資者來說風險太大，最好等待潛在的回調以獲得更大的安全邊際，然後再將該頭寸添加到投資組合中。
自三個月前以來，Palantir 的股價一路飆升，在不到三個月的時間內上漲了約 60%，遠遠跑贏大盤。
在如此出色的表現之後，分析師決定最近出售持有的該公司一半股份。出售一半股份的原因之一是股價大大超出了樂觀目標價。永遠不要對任何投資抱有感情，在達到目標時才執行交易，這一點很重要。
削減一半持倉的另一個原因是，Palantir 的內部人士在股價大幅上漲後也開始逐漸減持股份。就像內部人士一樣，決定獲利了結，但仍持有該公司的股份，以防該公司繼續創造額外的股東價值。
展望未來，Palantir 股價的進一步走向可能將在該公司於 11 月 4 日公佈第三季度業績後決定。目前，華爾街預計Palantir 第三季度的收入將同比增長 26%，每股收益將同比增長 30%。
問題是，即使 Palantir 的表現超出預期，而且考慮到其最近幾個季度的表現，這一預期很有可能實現，但該公司目前的估值是否合理仍值得懷疑。
分析師的基本情況模型顯示，該公司的公允價值爲每股 21.59 美元，而樂觀情況模型顯示，該公司的公允價值爲每股 30.57 美元。Palantir 目前的交易價格高於這兩個目標價。
這些模型之間最大的區別在於收入和盈利增長率。考慮到 Palantir 股價近幾個月的快速上漲，分析師決定創建一個新模型，以確定最新一輪反彈後的上行空間是否仍然存在。
在下面的模型中，主要指標的大多數假設與樂觀模型中保持不變，但收入增長率有所提高。在 2024 財年，增長率從 23.6% 上升至 30%，而在 2025 財年及以後，增長率從 35% 上升至 40%。
隨着收入增長率的提高，該模型現在顯示 Palantir 的合理價值爲每股 35.98 美元。與之前的樂觀模型相比，這一目標價較高，但也低於當前市場價格。
這種新模式的問題在於，目前來看，未來五年內實現 40% 的收入增長率不太可能。Palantir 股價近幾個季度的快速增長主要得益於該公司於 2023 年春季推出 AIP，進軍生成式人工智能領域。該產品已經存在了很長時間，我們對它能產生多少銷售額有一些基本的了解。
在最近的所有上調之後，華爾街的共識是，未來幾年的整體收入增長率將在 20% 至 29% 之間。Palantir 本身報告稱，第二季度的收入同比增長率爲 27%，預計第三季度的同比增長率爲 25% 左右。
因此，如上圖所示，預計連續幾年的增長率爲 40% 或更高是不現實的。即使我們看到第三季度和第四季度的收入增長率爲 30%，也很難證明當前的估值是合理的。
現實情況是，Palantir 的公允價值可能介於基本情況和樂觀情況之間。這就是爲什麼在這個階段，出售一些股票以獲得豐厚利潤是合理的，因爲目前的股價上漲不可能永遠持續下去。
鑑於其預期市盈率爲 120 倍，預期市銷率爲 35 倍，可以肯定地說，其股價的上漲空間有限。
展望未來，Palantir 仍將是一家出色的公司，以兩位數的穩健速度增長，並積極擴大其客戶群。但分析師認爲還需等待股價回調至每股 30 美元左右，然後再考慮再次給予該股買入評級。
基本面通常不會決定價格走勢。早在 2021 年，特斯拉公司 ( TSLA ) 的市盈率就與 Palantir 今天的市盈率相似，但這並沒有阻止其股價進一步升值。
只有 2022 年宏觀環境的變化才最終使特斯拉的市盈率更合理。這就是爲什麼儘管被高估，但 Palantir 的股價仍有可能繼續進一步升值。這就是爲什麼分析師沒有賣掉全部頭寸，仍然以合理的平均買入價持有另一部分。
考慮到全球經濟具有韌性，而且 Palantir 最近被納入標準普爾 500 指數，一些重大的發展不太可能破壞其增長故事。2022 年，特斯拉的增長故事主要受到聯儲局的破壞，聯儲局開始加息以對抗不斷上升的通脹。
如今，在 2024 年，Palantir 面臨的挑戰與我們目前面臨的挑戰不同。
與此同時，隨着越來越多的客戶加入生成式人工智能革命，Palantir 的商業業務至今仍在蓬勃發展。隨着越來越多的合同被授予Palantir，政府業務似乎也在增長。考慮到這一點，Palantir 似乎擁有足夠多的增長機會，可以幫助它繼續以兩位數的速度增長。
最後，勢頭仍然站在 Palantir 這邊。該公司的股價已經在歷史高位附近交易了一週多，並形成了每股 40 美元左右的技術支撐位。
如果該股在收益報告發布之前保持在每股 40 美元以上，那麼漲勢有可能延續，特別是如果收益超出預期，並且今年的指引再次得到改善。這就是爲什麼分析師沒有賣掉全部頭寸，即使在目前的市盈率下仍持有一半的主要原因。
目前唯一的問題是，如果公司不將增長率提高到更高的水平，其股價將以高出預期的倍數進行交易，這是不合理的。目前不太可能發生這種情況。這就是分析師以可觀的利潤出售了一半公司股份的主要原因。
不過，由於 Palantir 的長期潛力，分析師仍持有該公司的另一半股份。合理的平均購買價格能夠考慮估值風險，而不必過於擔心失去投資資本。如果你現在沒有持倉，那麼最好等待潛在的回調以獲得更大的安全邊際。
