投资建议：预计公司2024-2026 年实现营收24.02 / 27.53 / 32.32 亿元，归母净利润10.52 / 12.89 / 15.22 亿元，对应PE 为24.5 / 20.0 / 16.9X，维持“增持”评级。事件：宋城演藝發佈2024 年三季報。公司2024 年前三季度實現營業總收入20.13 億元，同比增長24.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.08 億元，同比增長28.04%。
公司國慶與暑期新項目爬坡均超預期。1、7 月1 日至8 月31 日，《西安千古情》演出586 場、單日最高演出15 場，成爲西安暑期總演出場次最多、接待觀衆最多的大型旅遊演藝。2、國慶黃金週，宋城演藝旗下全國十三大千古情景區火力全開，7 天共計接待遊客超260 萬人次，是2023 年國慶黃金週的159.7%；十三大《千古情》演出481 場；高峰期間，《千古情》單日最高上演95 場。
多維度升級提升遊客體驗，運營效率顯著優化。上半年西安千古情啓用2號劇院，提升了接待能力和經濟效益。上海千古情景區對二樓以上空間啓動全面的整改升級工作，打造新場景，擴容新空間，營造新氛圍。杭州宋城完成停車場提升改造，增加車位1,100 餘個，有效解決客流高峰期「停車難」問題，切實爲遊客出行提供便利。各個景區還紛紛推出漢服體驗店、換裝館，引進品牌餐飲店鋪，完善路牌標識、充電寶布點和網紅打卡點，增加宋禮店SKU。
投資建議：預計公司2024-2026 年實現營收24.02 / 27.53 / 32.32 億元，歸母淨利潤10.52 / 12.89 / 15.22 億元，對應PE 爲24.5 / 20.0 / 16.9X，維持「增持」評級。
風險提示：宏觀經濟不及預期；新項目爬坡不及預期；行業競爭加劇。
