煤炭单季度产销量及成本均较为稳定歸母淨利潤同環比均實現正增長
公司2024Q3 營業收入32.04 億元，同比-6.63%，歸母淨利潤6.49 億元，同比+5.86%，環比+12.16%，扣非歸母淨利潤爲6.49 億元，同比+6.43%。
同期，稅金及附加費用環比+34.51%，銷售費用環比+18.08%，管理費用環比-9.43%，財務費用環比-0.92%。
煤炭單季度產銷量及成本均較爲穩定
煤炭主營銷售收入77.48 億元，同比-6.66%，其中對外銷售收入55.92 億元，同比-13.79%，銷售成本46.99 億元，同比-7.61%，銷售毛利30.49 億元，同比-5.16%。
公司2024 前三季度原煤產量1557.71 萬噸，同比-6.17%，商品煤產量1388.38萬噸，同比-6.74%，商品煤銷量1378.6 萬噸，同比-9.5%，其中對外銷量996.85 萬噸，同比-16.49%。
單季度數據來看，Q3 噸煤成本爲344.5 元/噸，同比+0.8%，環比+3.9%，噸煤毛利213.2 元/噸，同比-0.2%，環比-4.0%。
電力板塊Q3 大幅好轉，助推淨利潤環比增長
2024 前三季度發電量86.04 億千瓦時，同比+16.14%，上網電量81.16 億千瓦時，同比+16.18%，平均上網電價0.4058 元/千瓦時，同比-0.93%。
2024Q3 單季度發電量39.94 億千瓦時，同比+20.77%，環比+85.94%。上網電量37.63 億千瓦時，同比+20.53%，環比+86.19%。
盈利預測與估值：我們預計2024-2026 年歸母淨利潤分別爲22.2/26.4/34.2億元，對應EPS 分別爲0.86/1.02/1.32 元，維持「買入」評級。
風險提示：煤炭價格大幅波動的風險；安徽經濟發展放緩或其他因素造成未來電廠投資回報率低於預期的風險；安徽省新能源發展過快造成火電被擠出的風險；在建項目投產不及預期風險。