该行表示，公司存量业务风险出清，较为稳定。10月27-30日，国家医保局将开展新一轮医保谈判。公司核心品种先必新已经历两轮谈判降价，该行认为目前单次治疗费用已经较为合理。公司两款创新产品科塞拉（CDK4/6抑制剂）和恩立妥（EGFR单抗）在此次谈判名单中，该行期待这两款产品纳入医保后明年有望销售放量。中金發佈研報稱，上調先聲藥業（02096）目標價至8.8港元，維持「跑贏行業」評級。該行稱，先聲藥業近期存量業務較爲穩定，在研管線順利推進。
中金公司主要觀點如下：
業務穩健，預計明後年收入和扣非利潤增長中樞有望在15%左右。
該行表示，公司存量業務風險出清，較爲穩定。10月27-30日，國家醫保局將開展新一輪醫保談判。公司核心品種先必新已經歷兩輪談判降價，該行認爲目前單次治療費用已經較爲合理。公司兩款創新產品科塞拉（CDK4/6抑制劑）和恩立妥（EGFR單抗）在此次談判名單中，該行期待這兩款產品納入醫保後明年有望銷售放量。
管線進展順利，期待未來海外權益授出（license-out）落地。
該行預計，公司近期有望獲批的創新藥：1）先必新舌下片，有望在未來1-2個月獲批，該行預計未來銷售潛力可達15億元以上；2）恩澤舒（VEGF單抗，卵巢癌），有望1H25獲批；3）科唯可（達利雷生）治療失眠，是第三代雙重食慾素受體拮抗劑，有望2025年獲批。
此外，樂德奇拜單抗（IL-4）、瑪氘諾沙韋（流感）等創新藥正在臨床三期。早研產品中，SIM0500
（GPRC5D/BCMA/CD3，多發性骨髓瘤）是首個獲得FDA快速審評通道（fast track
designation）的同靶點藥物，正在臨床1期中，該行認爲具備海外license-out潛力。
風險提示：新品推廣不及預期，競爭格局惡化，研發失敗，國際化不及預期。
