分渠道，Q1-3，线上收入12 亿，同减9.5%，毛利率42.0%，同减3.1pct；线下收入33 亿同减14.7%，毛利率60.2%同减0.4pct，其中直营19 亿同减19%，毛利率70.8%同减0.3pct；加盟14 亿同减8.2%，毛利率45.7%同增1.4pct。公司發佈2024 年三季度報告
24Q3 收入13.96 億，同減13.9%；歸母-0.63 億；24Q1-3 收入45 億同增-13%，歸母1.1 億同增-49%
24Q3 毛利率54.9%，同減1.4%；淨利率2.4%，同減1.6%。
分渠道，Q1-3，線上收入12 億，同減9.5%，毛利率42.0%，同減3.1pct；線下收入33 億同減14.7%，毛利率60.2%同減0.4pct，其中直營19 億同減19%，毛利率70.8%同減0.3pct；加盟14 億同減8.2%，毛利率45.7%同增1.4pct。
分品牌，Q1-3,PEACEBIRD 女裝17.6 億，同減11.6%；PEACEBIRD 男裝17.9億，同減7.4%；LEDiN 少女裝3.7 億，同減31.5%；Mini Peace 童裝5.4 億，同減16.8%。
從門店看，截至24Q3 末門店3476 家，淨減255 家。其中，自營1095 家，淨減80 家；加盟2381 家，淨減175 家。
打造品牌矩陣，覆蓋年輕消費群體
公司熱愛和聚焦在青年時尚，從年齡、性格特徵、價位區間、應用場景等多維度區分目標客群，打造時尚品牌矩陣。多品牌組合有效覆蓋中國年輕時尚消費群體，同時公司聚焦打造高顧客口碑，增強顧客對品牌的粘性，不斷滿足年輕消費者對時尚的需求。
數據驅動商品供應全鏈路變革
公司聚焦以顧客爲中心，以數據爲驅動，全面打通設計、生產、物流、營銷等核心環節的貨品供應全鏈路。在設計端，將多個運營平台數據智能分析，捕捉流行趨勢和消費者需求，提高商品設計的精準度；在生產端，引入人工智能預估貨品需求，持續精進柔性生產供應體系，快速生產出時尚好商品；在營銷端，通過數據支持促進商品在店鋪快速、高效流通，線上大數據支持推進高品質、精準營銷。
全面擁抱新零售，打造極致購物體驗
公司聚焦當代年輕消費者群體，在年輕消費者聚集度高的地方加大渠道資源投入，提高消費者的購物便利性，打造極致的購物體驗。公司線下發力購物中心、百貨商場等渠道，全面提升體驗感，營造更開放的顧客互動氛圍，將門店打造爲一個個顧客社區。
線上推進傳統電商業務佔比提升，同時積極推進小程序、網紅直播等社交零售新渠道，爲顧客提供更加豐富多元的購物選擇；在抖音、小紅書、B站等當代青年人偏愛的新流量平台上，創建新奇有趣的互動內容，精準營銷不同的圈層人群。
調整盈利預測，下調爲「增持」評級
由於今年消費環境變化，終端購買力承壓，客流及折扣有一定不確定性，我們調整盈利預測；預計24-26 年收入分別72、75 以及79 億元（原值83億、92 億以及103 億）；歸母分別2.8/4.2 以及4.7 億元（原值5.6/6.6/7.5億元）；PE 分別23X、15X 以及14X。評級由「買入」下調爲「增持」。
風險提示：品牌運營風險及對策風險；宏觀經濟波動風險；加盟商模式風險；存貨管理、跌價風險等。
