有意思的是，在新东方当期财报中，其列出了东方甄选对新东方自身的业绩影响：净营收（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收）则同比上升33.5%至12.78亿美元；经营利润（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损）则同比上升58.4%至3.03亿美元。藍鯨新聞10月25日訊（記者 遲磊）日前，新東方發佈截至2024年8月31日止第一季度的未經審核財務業績。業績顯示，東方甄選對新東方業績的支撐作用已逐步減弱，新東方核心教育業務的復甦正日益加快。
教育核心業務經營利潤增速58%，東方甄選「略拖後腿」
財務表現方面，新東方的這份業績各項數據值得肯定。
2025財年一季度，新東方實現營收14.35億美元，同比增長30.5%；實現經營利潤2.93億美元，同比增長42.9%；實現Non-GAAP經營利潤3億美元，同比增長22.6%；實現股東應占淨利潤2.45億美元，同比增長48.4%；實現新東方應占Non-GAAP淨利潤2.65億美元，同比增長39.8%。五項主要營收/利潤數據，新東方最低也實現了超20%的增長，剩餘四項均超30%。老牌教育公司巨頭的韌性，在當前經濟週期下正加速顯現。
有意思的是，在新東方當期業績中，其列出了東方甄選對新東方自身的業績影響：淨營收（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務實現的營收）則同比上升33.5%至12.78億美元；經營利潤（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務產生的經營虧損）則同比上升58.4%至3.03億美元。
簡單來說，包含東方甄選營收的營收增速是30.5%，只有核心教育業務的營收增速是33.5%；包含東方甄選經營虧損的經營利潤增速是42.9%，只有核心教育業務的經營利潤增速是58.4%。雖然新東方整體既增收也增利，但刨除東方甄選「所拖的後腿」，新東方核心教育業務的營收/經營利潤增速，還可以更高。時至今日，東方甄選對新東方的業績表現，產生更多的可能是負面影響。
另外，新東方執行總裁兼CFO楊志輝在業績中指出，新東方2025財年一季度的GAAP經營利潤率（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務）爲23.7%，同比增長370點子。Non-GAAP經營利潤率（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務）爲24.4%，同比增長220點子。本季度錄得1.83億美元的淨經營現金流；於本季度末，現金和現金等價物、定期存款及短期投資總額合共約49億美元。
經營成本及開支方面，本季度新東方的經營成本及開支爲11.42億美元，同比增加27.6%；Non-GAAP經營成本及開支（不含以股分爲基礎的薪酬開支）爲11.35億美元，同比增加32.8%。增加的主要原因，新東方表示是加速擴展教學空間及新整合的文旅業務所帶來相關成本及開支的增加。
其中，營收成本同比增加32.3%至5.84億美元；銷售及營銷開支同比增加42.3%至1.94億美元；一般及行政開支同比增加15.0%至3.65億美元；Non-GAAP一般及行政開支（不含以股分爲基礎的薪酬開支）爲3.55億美元，同比增加22.1%。
值得注意的是，2025財年第一季度，新東方經營成本及開支內的，以股份爲基礎的薪酬開支總額大幅減少82.7%至690萬美元。
資產與負債方面，截至2024年8月31日，新東方的資產總值爲77.09億美元，負債總額爲34.70億美元，資產負債率爲45.01%。與此同時，其持有的現金和現金等價物爲11.47億美元，現金及現金等價物佔新東方總資產的比重爲14.88%——新東方的資產負債率較爲穩健，手中持有的現金也相對充裕。另外，新東方持有的定期存款爲15.14億美元，短期投資金額爲22.49億美元。
至於2025財年的二季度展望，新東方表示預計2024年9月1日至2024年11月30日的淨營收（不包括東方甄選自營產品及直播電商業務實現的營收）將爲8.51-8.72億美元，同比增長25-28%。
教學空間數量明顯增長，文旅業務或被「寄予厚望」
業務表現方面，新東方的核心教育業務正在加快復甦的腳步。與此同時，對新整合的文旅業務，集團或已寄予厚望。
教學空間方面，截至2024年8月31日止，新東方旗下學校及學習中心的總數爲1089間，與截至5月31日止的1025間相比，又增加了64間；與一年之前（截至2023年8月31日止）的793間相比，大增296間、增速達37%。截至2024年8月31日止，學校的總數爲80間。
具體業務發展方面，出國考試準備和出國諮詢業務分別同比增長約18.8%和20.7%；針對成人及大學生的國內考試準備業務同比增長約30.4%；教育新業務營收同比增長49.8%。新業務中的非學科類輔導業務在近60個城市開展，本財季報名人次約48.4萬人；智能學習系統及設備在約60個城市中被採用，本季度活躍付費用戶約爲32.3萬人。
至於東方甄選，新東方的一季報披露其在兩年內擴展自有品牌產品，於不同類別中建立了488個SKU。
另外，在一季報中，新東方指出旗下新整合的文旅業務在本季度大幅增長。文旅業務主要有三項業務線：高品質海外遊學團、針對K12和大學生的國內研習營和「在中國30個特色省份及國際上籌辦多項面向各年齡階層（包括中老年人）的頂級文旅項目」。可以說，新東方對旗下新整合的文旅業務寄予厚望，首席執行官周成剛在業績中明確指出「我們相信，從本財政年度開始，這項新業務將帶來有意義的收入貢獻」。
相比於被寄予厚望的文旅項目，董宇輝出走後的新東方首份業績，關於東方甄選的相關內容寥寥無幾。
7月25日，東方甄選發佈公告稱，董宇輝已不再擔任公司僱員及公司一個合併聯屬實體的高級管理層，該離任乃由於董宇輝的職業抱負、對彼其他事業的投入及個人時間安排。
雖然新東方集團在董宇輝出走一事上的資本操作，引起輿論廣泛關注且爭議性很高。但對於公司管理而言，東方甄選果斷處理了公司內部最大的不穩定因素。只是，失去了董宇輝這一現象級IP，東方甄選的經營逐漸陷入了不溫不火的尷尬境地。畢竟在直播賽道，頭部主播才是公司最寶貴的資產，這已成爲業內公認的事實。結合新東方本財季非常有限的關於東方甄選的經營數據披露，我們都可看出其經營的頹勢；等到完整的東方甄選業績發佈，或許信息會更加明晰。
不過與此同時，新東方的核心教育業務，在一連串的沉重打擊過後，重新開始了增長。2025財年一季報，新東方核心教育業務的各項數據均有穩健增長。即使東方甄選難復之前的現象級增長，新東方自身的核心教育業務也已「重新續上了一口氣」。於新東方而言，東方甄選未來已經難再「雪中送炭」，頂多是「錦上添花」。回歸教育核心業務，新東方未來的發展值得期待。
