金吾財訊 | 華源證券發研報指，申洲國際(02313)作爲世界運動服飾代工龍頭公司，深耕行業多年並具備客戶資源稟賦優質、代工技術成熟、產能多元化分佈以及員工人效高等優勢形成競爭壁壘，伴隨海外補庫、公司產能向海外擴張以及期間費率優勢，未來增長空間較大。
該行預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲57.85億元/66.27億元/74.88億元，同比分別增長26.93%/14.57%/12.98%。該行選取與公司同屬運動服飾代工企業的聚陽實業、儒鴻作爲可比公司，2024年平均PE爲21.3X，申洲國際2024年對應PE爲15.7X，考慮到公司規模化及全球化下盈利能力較可比公司更優異、頭部客戶粘性強等優勢，首次覆蓋給予「買入」評級。
