盐湖提锂技术具有成本优势，公司多维度布局涉锂产业链。2024 年前三季度，碳酸锂价格相对低迷，但盐湖直接提锂技术路线成本优势明显，彰显出较高的竞争力，公司已投运项目保持较高生产负荷。公司持续对工艺技术和吸附剂产品进行升级和优化，发挥吸附技术以“材料+装置”形成功能单元的技术特点，开创DLE 生产线“除杂”、“精制”的拼装组合模式，实现了吸附技术在盐湖提锂工业化中灵活、自我进化、伴生发展的技术生态。公司多维度布局涉锂产业链，不断提高吸附技术在矿石锂精制、锂电池回收、伴生矿等领域的应用水平。其中红土镍矿提镍、钴提取及回收、石煤提钒领域已签订多个工业化项目。Ta件bl：e_2S0u2m4m年ary1]0 月23 日公司發佈2024 年三季報，公司前三季度共實現營收18.92 億元，同比+19.99%，實現歸母淨利潤5.96 億元，同比+15.10%。其中Q3 實現營收5.97 億元，同比+4.93%，實現歸母淨利潤1.92 億元，同比+11.71%。
點評：
毛利率穩步提升，財務狀況穩健。據Wind，Q3 單季度，公司銷售毛利率約爲51.20%，較Q1 的45.42%和Q2 的49.44%，實現穩步提升。2024年前三季度，公司經營性現金流淨額爲4.5 億元，相對於去年同期上升3.2%。報告期末，公司資產總額57.9 億元，同比增長4.1%；負債總額20.5 億元，同比降低11.1%；淨資產37.4 億元，同比增長14.8%；期末資產負債率爲35.4%，降低3.9pct，公司有息負債一直保持在較低水平，財務狀況穩健。
鹽湖提鋰技術具有成本優勢，公司多維度佈局涉鋰產業鏈。2024 年前三季度，碳酸鋰價格相對低迷，但鹽湖直接提鋰技術路線成本優勢明顯，彰顯出較高的競爭力，公司已投運項目保持較高生產負荷。公司持續對工藝技術和吸附劑產品進行升級和優化，發揮吸附技術以「材料+裝置」形成功能單元的技術特點，開創DLE 生產線「除雜」、「精製」的拼裝組合模式，實現了吸附技術在鹽湖提鋰工業化中靈活、自我進化、伴生髮展的技術生態。公司多維度佈局涉鋰產業鏈，不斷提高吸附技術在礦石鋰精製、鋰電池回收、伴生礦等領域的應用水平。其中紅土鎳礦提鎳、鈷提取及回收、石煤提釩領域已簽訂多個工業化項目。
生命科學板塊持續發展，逐步開拓全球市場。受益於GLP-1 多肽類藥物良好的市場表現，公司固相合成載體業務銷售趨勢良好。近年來，憑藉seplife?2-CTC 固相合成載體和sieber 樹脂的高等級優質產能和持續穩定供貨，公司已成爲多肽領域的重要供應商。公司持續佈局全球化營銷和技術服務網絡，在北美、歐洲持續擴大本地化團隊，提升品牌的國際影響力。
盈利預測與估值：看好公司「基本倉」業務穩健發展，鹽湖提鋰和生命科學領域訂單繼續增長，預計公司2024/2025/2026 年實現歸母淨利潤9.03/11.22/13.65 億元，對應PE 分別約爲29/23/19 倍，首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示：下游需求不及預期、業績預測和估值不達預期。
