10 月22 日，李宁集团宣布，通过间接全资附属公司LN Co 与Founder Co、HongShan Venture、HongShan Motivation 成立合资公司，目的为在中国内地以外地区独家开发及经营李宁品牌业务（包括销售李宁品牌产品）。2024 年Q3 李寧全平台零售流水（不包括李寧YOUNG）同減中單就渠道而言，線下渠道（包括零售及批發）同減高單，其中零售（直接經營）渠道同減中單，批發（特許經銷商）同減高單；電商同增中單。
截止24Q3 李寧銷售點數量（不包括李寧YOUNG）共計6281 個，較上一季末淨增加42 個，本年迄今淨增加41 個。在淨增加41 個銷點售中，零售淨減少14 個，批發淨增加55 個。李寧YOUNG 銷售點數量共1459 個，較上一季末淨增加21 個，本年迄今淨增加31 個。
成立合資公司佈局海外市場
10 月22 日，李寧集團宣佈，通過間接全資附屬公司LN Co 與Founder Co、HongShan Venture、HongShan Motivation 成立合資公司，目的爲在中國內地以外地區獨家開發及經營李寧品牌業務（包括銷售李寧品牌產品）。
資料顯示，成立後的合資公司股本總額爲2 億港元，其中LN Co、Founder Co、HongShan Venture 及HongShan Motivation 將分別以現金注資5800 萬港元、5200 萬港元、6272.8 萬港元及2727.2 萬港元，分別佔合資公司股本總額的29%、26%、31.36%及13.64%。
同時，李寧集團和創始人李寧一併在合資公司中的持股達到55%，能有效地保障「李寧」品牌的聲譽和保持對合資公司足夠的影響力。引入紅杉中國則可讓合資公司分享紅杉中國的跨境資源及跨境業務經驗，有助於加快合資公司的發展步伐及效率。
供應鏈整合增效打造產品力基石
供應鏈自今年擴充產能以來，打通上下游鏈條，不僅滿足訂單增長的需求，並且有效提升整體效率，爲產品質量提供堅實的保障。集團嚴格篩選供應商，結合信息數字化建設，公司實現對生產流程、產品質量的精細化管理。
同時，通過整合材料、規模化採購和錯峯生產等策略，有效控制成本支出，並提升生產效率與經濟效益，推動了公司在產品力、成本控制及運營效率上的穩健進步。
零售渠道創新優化提升商品效率
物流管理平台效率持續提升，隨着華東智慧物流中心高效運行，華中、華北及華南物流中心將於短期內投入使用，進一步加速貨品流轉速度。公司採用精細化物流計劃管理，根據事業部特點定製策略，優化貨品入倉與發貨流程。同時，物流信息化平台賦能經銷商，實時共享信息，提高門店配貨效率，物流服務的質量進一步提升。
調整盈利預測，維持「買入」評級
基於24Q3 零售及折扣表現，宏觀消費環境面臨一定不確定性等因素；我們調整盈利預測，我們預計公司24-26 年收入分別爲284 億人民幣、298億人民幣、318 億人民幣（原值爲290 億人民幣、313 億人民幣、344 億人民幣）；24-26 年歸母淨利潤分別爲31 億人民幣、35 億人民幣以及40億人民幣（原值爲32 億人民幣，34 億人民幣，38 億人民幣）；24-26 年EPS 分別爲1.2 元人民幣、1.4 元人民幣以及1.5 元人民幣，PE 分別爲12x、11X 以及9X。
風險提示：原材料及人工價格波動、環保要求穩步提升影響公司毛利；新品銷量不及預期；渠道鋪設及市場滲透不及預期；行業競爭格局激化等。
