金吾財訊 | 安信國際發研指，李寧(02331)公佈2024Q3經營情況，全平台零售流水同比中單位數下降，其中線下同比錄得高單位數下降，電商同比錄得中單位數增長。
該行指，在渠道庫存週轉方面，24Q3公司線下渠道庫存週轉爲5左右，同比略有提高但仍在可控範圍內，6個月新品佔比約80%，庫齡結構保持良好。折扣方面，公司線下渠道折扣低單位數加深，電商渠道零售折扣低單位數改善，預計Q4受到傳統電商購物節的影響折扣承壓，但全年折扣預計同比改善。
該行表示，公司Q3流水受到消費疲軟影響有所下滑，但國慶流水已開始好轉，同時公司也維持了此前預期。隨着庫存水平回歸健康，該行相信公司的增長將回歸穩健的水平。綜合考慮，該行預測2024/2025/2026年EPS爲1.17/1.29/1.43元，給予2024年18倍PE，目標價22.8港元，維持「買入」評級。
