金吾財訊 | 招銀國際發研報指，新東方(09901)10月23日公佈1QFY25業績：淨收入同比增長30.5%至14.35億美元（剔除東方甄選，收入同比增長33.5%），符合招銀國際/一致預期的13.96億/14.42億美元；非GAAP淨利潤同比增長39.8%至2.65億美元，基本符合招銀國際/一致預期的2.56/2.58億美元，主要得益於核心教育業務營業利潤率的提升。
展望2QFY25，管理層預計總收入（不含東方甄選收入）將同比增長25%-28%至8.51億-8.72億美元，收入增速有所放緩，主因季節性因素以及宏觀逆風影響部分高客單價業務。但管理層仍然預計3Q/4Q收入增長將重新加速，FY25全年收入增長將保持在約30%同比增長（不含東方甄選）。
該行將FY25收入/非GAAP盈利預測下調了1.0/9.6%，主要反映消費疲軟對於海外相關業務及高端1v1業務的影響。該行將基於SOTP的目標價下調至87.0美元（前值：95.0美元）。維持「買入」評級。
