金吾財訊 | 交銀國際發研報指，李寧(02331)於2024年3季度的全渠道零售流水同比下滑中個位數。線下零售受客流量壓力而表現不佳，呈現中個位數下滑。線上錄得中個位數增長。
該行指，國慶節假期期間，各個渠道環比恢復，電商渠道呈30-40%的亮眼增長。目前雙十一預售情況符合公司預期，以及各個銷售指標（如客單價）環比有改善，疊加去年同期低基數，4季度表現有望好於前三季。爲保證庫存的穩健水平（80%以上的庫存爲6個月內的新品），公司加大終端折扣力度。3季度線下折扣率同比加深低個位數，該折扣率趨勢將延伸至4季度。管理層維持全年毛利率約1個點的改善預期。
該行維持對公司全年財務的預測，即收入端呈低個位數增長，淨利潤率爲低雙位數，該預測與市場預期一致。維持目標價14.89港元和中性評級。
