分析预计，盈利、利润率可能“触底反弹”，环比来看或有所改善，但仍面临压力。廉价车型上市时间、FSD、Robotaxi融资和量产详细进展也均是电话会看点。
本周的 $特斯拉 (TSLA.US)$ 财报备受市场期待，在Robotaxi发布会令人失望后，市场焦点回到了基本面——销量、利润率和每股收益。
10月23日美股盘后，特斯拉即将公布第三季度业绩，目前市场预期：
营收：特斯拉三季度将实现营收255.7亿美元，同比上涨9.5%；
每股收益：每股收益为0.58美元，同比下滑12.1%，将高于2016年的历史低点0.52美元。
利润率：三季度营业利润率预计约为8%，第二季度营业利润率为6.3%，同比下降3.3个百分点。
销量指引：市场第四季度汽车销量约为49万辆，创下历史新高，全年总销量略低于180万辆，与2023 年相比略有下降。而要超越去年，需要交付51.5万辆汽车。
除了盈利情况外，马斯克对廉价电动汽车上市时机的评论，以及FSD、储能业务和机器人、Robotaxi进展也是看点。分析指出，本次财报电话会上，马斯克对Robotaxi和Optimus的融资量产的任何详细看法都可能对该股产生积极影响。
目前，期权市场显示特斯拉股价将在财报公布后上涨或下跌约6%。过去四份季度财报公布后，特斯拉股价平均上涨约 11%。在此期间特斯拉股价下跌了三次，上涨了一次。
盈利、利润率“触底反弹”？
华尔街主流观点评论称，特斯拉对Robotaxi“缺乏交付成果或增量收入驱动因素”，投资者将“重新关注该公司的基本面”。巴克莱分析师表示，其对第三季度业绩超预期有信心，认为利润率“已触底”，第三季度业绩可能成为近期的“积极催化剂”。
交付量方面，特斯拉此前公布的三季度交付量46.3万辆，虽扭转前两季颓势，实现同比增长，但未达市场预期，今年前三季销量同比下滑2.3%。
盈利方面，由于汽车行业持续面临逆风，该公司第三季度盈利将继续面临压力，但销量改善预计带来盈利环比改善，而由于特斯拉要应对更高的激励支出以刺激需求，以及生产新车的成本上升，每股收益同比下降仍是意料之中的事情。
利润率更为重要，竞争加剧的情况下激进的定价策略给利润率带来下行压力，投资者也希望看到该领域的连续改善。目前市场预期，三季度营业利润率约为8%，较上季度的6.3%环比有所改善。
毛利率方面，扣除监管信贷销售影响的汽车毛利率与营业利润率的情况类似。特斯拉第二季度调整后的汽车毛利率为14.6%，同比下降约3.5个百分点。第三季度只要高于 14.6%，对投资者来说就足够了。
值得注意的是，特斯拉三季度整体毛利率将继续下滑，GLJ Research的分析师Gordon Johnson预测，特斯拉三季度毛利率将下降至15%，而该公司第二季度报告的毛利率为18%。
廉价车型、FSD、Robotaxi均是电话会看点
本次电话会议的重点将是马斯克对廉价车型上市时间的评论，以及 FSD、储能业务和Robotaxi发展的最新动态。
本月特斯拉举办了备受瞩目的“Robotaxi day”活动，但这次交出的答卷并未令华尔街满意，无人驾驶出租车缺乏关键细节、人形机器人依赖人工控制、备受期待的廉价车型再度缺席，全自动驾驶系统（FSD）性能提升信息缺失，华尔街的期待纷纷落空。
伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi称此次发布会“令人失望，细节缺失得令人震惊”。William Blair分析师Jed Dorsheimer表示，此次发布会“几乎没有什么内容能在短期内打压空头”。
马斯克表示，预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出完全自动驾驶、无人监管的全自动驾驶汽车技术，首批车型为Model 3和Model Y。他还表示，公司预计将在“2027年之前”生产Cybercabs。但他给出的时间指引相当模糊，他仅表示“对时间框架持乐观态度”。
有分析指出，在财报电话会议上，马斯克就Robotaxi 和 Optimus的融资和大规模生产策略提供的任何详细见解都可能对该股产生积极影响，即使不及市场预期。
储能业务或带来惊喜
尽管盈利令人悲观，但未来可能还会有一些积极的惊喜。
一个受到市场关注的领域是储能业务，或在特斯拉战略转向期间提供必要的支持。该公司在第三季度部署了6.9 GWh 的储能，比2023年第三季度的4 GWh增长了 72.5%，表明该领域表现强劲。
储能业务强劲表现或增强第三季度的业绩，分析预计储能部门的收入将达到 21.7 亿美元，同比增长 39.1%。值得一提得是，该部门利润丰厚，拥有较高的利润率。二季度储能毛利率约24.55%，远高于公司整体的17.95%。
编辑/rice
分析預計，盈利、利潤率可能「觸底反彈」，環比來看或有所改善，但仍面臨壓力。廉價車型上市時間、FSD、Robotaxi融資和量產詳細進展也均是電話會看點。
本週的 $特斯拉 (TSLA.US)$ 業績備受市場期待，在Robotaxi發佈會令人失望後，市場焦點回到了基本面——銷量、利潤率和每股收益。
10月23日美股盤後，特斯拉即將公佈第三季度業績，目前市場預期：
營收：特斯拉三季度將實現營收255.7億美元，同比上漲9.5%；
每股收益：每股收益爲0.58美元，同比下滑12.1%，將高於2016年的歷史低點0.52美元。
利潤率：三季度營業利潤率預計約爲8%，第二季度營業利潤率爲6.3%，同比下降3.3個百分點。
銷量指引：市場第四季度汽車銷量約爲49萬輛，創下歷史新高，全年總銷量略低於180萬輛，與2023 年相比略有下降。而要超越去年，需要交付51.5萬輛汽車。
除了盈利情況外，馬斯克對廉價電動汽車上市時機的評論，以及FSD、儲能業務和機器人、Robotaxi進展也是看點。分析指出，本次業績電話會上，馬斯克對Robotaxi和Optimus的融資量產的任何詳細看法都可能對該股產生積極影響。
目前，期權市場顯示特斯拉股價將在業績公佈後上漲或下跌約6%。過去四份季度業績公佈後，特斯拉股價平均上漲約 11%。在此期間特斯拉股價下跌了三次，上漲了一次。
盈利、利潤率「觸底反彈」？
華爾街主流觀點評論稱，特斯拉對Robotaxi「缺乏交付成果或增量收入驅動因素」，投資者將「重新關注該公司的基本面」。巴克萊分析師表示，其對第三季度業績超預期有信心，認爲利潤率「已觸底」，第三季度業績可能成爲近期的「積極催化劑」。
交付量方面，特斯拉此前公佈的三季度交付量46.3萬輛，雖扭轉前兩季頹勢，實現同比增長，但未達市場預期，今年前三季銷量同比下滑2.3%。
盈利方面，由於汽車行業持續面臨逆風，該公司第三季度盈利將繼續面臨壓力，但銷量改善預計帶來盈利環比改善，而由於特斯拉要應對更高的激勵支出以刺激需求，以及生產新車的成本上升，每股收益同比下降仍是意料之中的事情。
利潤率更爲重要，競爭加劇的情況下激進的定價策略給利潤率帶來下行壓力，投資者也希望看到該領域的連續改善。目前市場預期，三季度營業利潤率約爲8%，較上季度的6.3%環比有所改善。
毛利率方面，扣除監管信貸銷售影響的汽車毛利率與營業利潤率的情況類似。特斯拉第二季度調整後的汽車毛利率爲14.6%，同比下降約3.5個百分點。第三季度只要高於 14.6%，對投資者來說就足夠了。
值得注意的是，特斯拉三季度整體毛利率將繼續下滑，GLJ Research的分析師Gordon Johnson預測，特斯拉三季度毛利率將下降至15%，而該公司第二季度報告的毛利率爲18%。
廉價車型、FSD、Robotaxi均是電話會看點
本次電話會議的重點將是馬斯克對廉價車型上市時間的評論，以及 FSD、儲能業務和Robotaxi發展的最新動態。
本月特斯拉舉辦了備受矚目的「Robotaxi day」活動，但這次交出的答卷並未令華爾街滿意，無人駕駛出租車缺乏關鍵細節、人形機器人依賴人工控制、備受期待的廉價車型再度缺席，全自動駕駛系統（FSD）性能提升信息缺失，華爾街的期待紛紛落空。
伯恩斯坦分析師Toni Sacconaghi稱此次發佈會「令人失望，細節缺失得令人震驚」。William Blair分析師Jed Dorsheimer表示，此次發佈會「幾乎沒有什麼內容能在短期內打壓空頭」。
馬斯克表示，預計明年將在德克薩斯州和加利福尼亞州推出完全自動駕駛、無人監管的全自動駕駛汽車技術，首批車型爲Model 3和Model Y。他還表示，公司預計將在「2027年之前」生產Cybercabs。但他給出的時間指引相當模糊，他僅表示「對時間框架持樂觀態度」。
有分析指出，在業績電話會議上，馬斯克就Robotaxi 和 Optimus的融資和大規模生產策略提供的任何詳細見解都可能對該股產生積極影響，即使不及市場預期。
儲能業務或帶來驚喜
儘管盈利令人悲觀，但未來可能還會有一些積極的驚喜。
一個受到市場關注的領域是儲能業務，或在特斯拉戰略轉向期間提供必要的支持。該公司在第三季度部署了6.9 GWh 的儲能，比2023年第三季度的4 GWh增長了 72.5%，表明該領域表現強勁。
儲能業務強勁表現或增強第三季度的業績，分析預計儲能部門的收入將達到 21.7 億美元，同比增長 39.1%。值得一提得是，該部門利潤豐厚，擁有較高的利潤率。二季度儲能毛利率約24.55%，遠高於公司整體的17.95%。
編輯/rice
