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扬杰科技(300373):3Q24收入、利润稳健增长 汽车电子业务加速放量

揚傑科技(300373):3Q24收入、利潤穩健增長 汽車電子業務加速放量

國金證券 ·  10/22

業績簡評

2024 年10 月22 日晚間公司披露2024 年三季報,2024 年前三季度公司實現營收44.23 億元,同比增長9.48%;實現歸母淨利潤6.69 億元,同比+8.28%。其中,Q3 單季度實現營收15.58 億元,同比增長10.06%,環比+1.38%;實現歸母淨利潤2.44 億元,同比+17.91%,環比-0.03%;實現扣非後的歸母淨利潤2.31 億元,同比+13.74%,環比-1.30%。

經營分析

半導體市場需求逐步改善,公司收入規模穩健增長。2024 年前三季度國內汽車電子行業需求持續旺盛,工業和消費類需求開始逐步改善,公司順應市場需求持續優化下游結構及產品結構,積極開拓海內外市場與客戶。公司秉持成本領先的戰略,持續推進降本增效,成效明顯,2024 年前三季度公司毛利率實現穩步上升。3Q24公司單季度的銷售毛利率爲33.59%,環比提升2.27 pcts,銷售淨利率爲15.81%,環比略微下降0.07 pcts。

公司持續在汽車電子市場發力,不斷開發新品形成差異化競爭優勢。爲開發出具有高技術含量、性能獨特及滿足市場特定需求的新產品,提升公司產品的附加值,3Q24 公司研發費用率爲6.99%,較去年同期上漲0.48pcts。隨着汽車行業電動化和智能化轉型,車規級功率器件市場仍存在增量空間,存量市場的中低壓功率器件國產化率仍有較大提升空間,爲公司提供了新的增長機遇,2024年前三季度汽車電子業務營收較去年同期上升60%。同時,隨着消費類電子及工業市場需求的逐步回升,2024 年前三季度消費電子及工業類業務營收較去年同期上升均超 20%。我們看好未來公司產品結構的優化和產能利用率的提升,業績增速有望逐步修復。

盈利預測、估值與評級

考慮到行業景氣度逐步復甦,我們預測公司24~26 年歸母淨利潤分別爲9.53/11.98/14.10 億元,分別同比+3%/+26%/+18%,對應EPS 分別爲1.76/2.21/2.60 元,公司股票現價對應PE 估值爲29/23/19 倍,維持「買入」評級。

風險提示

行業需求恢復不及預期;市場競爭加劇;匯率波動;產能投放不及預期;限售股解禁。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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