大行評級｜花旗：預計內銀明年淨息差將進一步降至1.4%以下首選招商銀行

格隆匯 · 10/22 11:49 · 評級/大行評級

格隆匯10月22日｜花旗發表研究報告指，中國央行在上週五(18日)將活期及定期存款利率下調10個及25個點子後，於昨日(21日)宣佈將1年期及5年期存款利率下調25個點子至3.1%及3.6%，與該行在上月24日發出的指引一致，即今年第四季對稱下調存款利率和存款利率20至25個點子。該行指，在靜態基礎上，上述調整應對內地銀行的淨息差有中性影響。然而，由於貸款重新定價比存款重新定價更快，該行認爲銀行的淨息差在2025年進一步下降至1.4%以下，而銀行的可持續淨息差在1.6至1.7%之間。花旗認爲，這導致國有六大內銀需要進行約一萬億元的資本結構重組計劃。面對持續的淨息差壓力和股本集資風險，相對於六大銀行，該行偏好招商銀行，因其股息率具競爭力、股本集資風險有限、受惠於資本市場轉型，以及對內房資產質素的憂慮減輕。該行也看好重慶農村商業銀行，以作爲國家財政部加速地方政府債務交換的代表。

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