目前获准参与的互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批申请额度已超2000亿元。即日起，央行将根据参与机构需求正式启动操作，支持资本市场稳定发展。业内专家分析，机构申请的2000亿元额度本质是央行授信，是潜在的增量资金，机构不是一次就用完，会持续为资本市场带来增量资金。剛剛，央行公告!
爲更好發揮證券基金機構穩市作用，人民銀行開展了證券、基金、保險公司互換便利首次操作。本次操作金額500億元，採用費率招標方式，20家機構參與投標，最高投標費率50bp，最低投標費率10bp，中標費率爲20bp。
10月18日，中國人民銀行(下稱「央行」)與中國證監會聯合印發《關於做好證券、基金、保險公司互換便利(SFISF)相關工作的通知》，向參與互換便利操作各方明確業務流程、操作要素、交易雙方權利義務等內容。
目前獲准參與的互換便利操作的證券、基金公司有20家，首批申請額度已超2000億元。即日起，央行將根據參與機構需求正式啓動操作，支持資本市場穩定發展。業內專家分析，機構申請的2000億元額度本質是央行授信，是潛在的增量資金，機構不是一次就用完，會持續爲資本市場帶來增量資金。
同日，證監會發布公告稱，已經同意中信證券、中金公司、國泰君安、華泰證券、申萬宏源、廣發證券、財通證券、光大證券、中泰證券、浙商證券、國信證券、東方證券、銀河證券、招商證券、東方財富證券、中信建投、興業證券、華夏基金、易方達基金、嘉實基金等20家公司開展互換便利操作。中國證監會要求相關機構加強合規風控管理，主動配合做好這項業務，發揮維護市場穩定運行的積極作用。
券商中國記者從相關金融機構了解到，央行、證監會聯合通知中明確了互換便利的業務流程、工具要素、交易雙方權利義務等內容。央行委託公開市場業務一級交易商中的中債信用增進公司與證券、基金、保險公司開展互換交易。其中，互換期限爲1年，可更具需要申請展期;首期操作額度5000億元，採用招標方式確定每次操作費率;質押品範圍包括債券、股票ETF、滬深300成分股、公募REITs等，折算率根據質押品風險特徵分檔設置，且較市場水平更加優惠。
互換便利可大幅提升非銀機構融資能力，持續爲股市帶來增量資金。參與機構通過互換便利將流動性差的債券、股票換成國債、央票，後者作爲高等級流動性資產，可顯著提高回購融資的可得性，獲取的資金監管用於股票、股票ETF的投資和做市。據了解，部分國有大行表示願爲互換便利項下相關回購融資提供便利，放寬參與機構回購融資的授信額度要求。
券商中國記者獨家獲悉，互換操作將由央行通過公開招投標確定SFISF操作的互換費率和中標結果，併爲SFISF國債或互換央票實施專項額度管理，放寬相關經營性指標。同時，質押率原則上不超過90%，中債信用增進公司進行盯市管理，補倉線設置不低於75%。
以下是10大相關細則：
1.互換期限及費率：爲期1年，可提前到期可申請展期。
2.互換費率：通過單一價格(荷蘭式)招標確定。
3.互換操作獲得的利率債只能質押，即在銀行間市場回購融資，不得賣出。
4.互換便利換入國債或央票的融資行爲不佔用銀行間市場借貸規模，不計入債券交易正回購餘額。
5.換入的國債或央票不計入「固收自營/淨資本」指標，換入的股票不計入「權益自營/淨資本」
6.換入後交易的股票不計入表內資產，市場風險、所需穩定資金指標減半計算。
7.質押率原則上不超過90%，中債增進行盯市管理，補倉線設置不低於75%。
8.買入的股票可以對沖，但對沖規模不能超過融資金額的10%。
9.利息歸還：對在SFISF操作中借出的國債或互換央票，利息仍歸央行所有。
10.質押品包括AAA債券、ETF、股票及公募REITS。
