证券之星消息，2024年10月21日千红制药（002550）发布公告称公司于2024年10月17日接受机构调研，平安证券叶寅 臧文清 刘畅、兴业基金裘若桑、世真投资许迟、鹤禧投资潮礼君、Point72David 李、中海基金童科贤、中意资产马成骥、东海基金王靖予、鹏扬崔洁铭、上海水璞盖伟伟、深圳创富兆业金融管理吴贇宇、申万医药张静含 余玉君、长盛洪靖怡、方圆基金费春生、华宝基金易镜明、凯石基金盛夏、华创自营胡建东、诺德基金罗世锋、理臻投资张伟、华泰柏瑞张弘、中融基金杜伟、循远投资田超平、东吴证券朱国广 张坤、和谐汇一施跃、大家资管钱怡、太保资产阳明春、中信保诚孙浩中、中银基金杨成、Dymon AsiaJeremy 陈、国海资管施卫、海富通高通、上海天猊投资曹国军、进门财经李玲、德邦证券陈铁林 张绍辉、北京泽铭投资单河、明亚基金阮帅、青榕资产唐明、招商医药侯彪、申万菱信杨扬、东方红徐宏、民生证券王帅、招商基金文雨、天风证券杨松 张中华、东方证券伍云飞、上海睿亿投资俞昊岚、东海证券杜永宏 伍可心、光大证券王明瑞 曹聪聪参与。

具体内容如下：
董事副总经理蒋驰洲、总监韦利军、董事会秘书姚毅与机构投资者针对公司 2024 年第三季度经营业绩、重大经营事项、战略发展、新药研发等投资者感兴趣的方面进行互动交流，主要交流内容如下： 问：目前方圆制药硫酸依替米星的经营情况如何？
答：2023 年抗生素全国市场规模约 1000亿左右，其中头孢类占 40-50%，青霉素类占 25%，硫酸依替米星属于氨基糖苷类抗生素，可有效减少庆大霉素的毒副作用（耳、肾毒性），2023年该品种的销售市场占整体氨基糖苷类抗生素的 60%左右。方圆制药拥有的硫酸依替米星是新一代半合成氨基糖苷类抗生素，是拥有自主知识产权的国家一类新药，目前国内持有硫酸依替米星小容量注射剂批件的生产厂商仅 2家，进入国家集采的风险较低，市场拓展空间充足、增长潜力较大且竞争格局良好有序。公司完成收购后将利用公司自营团队的优势销售资源及营销管理模式整合方圆制药硫酸依替米星的营销推广新模式，重整旗鼓，全力以赴开拓市场，以期快速提升该品种的销售业绩及盈利能力，成为公司未来新的经济增长点。
问：公司收购方圆制药后对销售团队与销售策略的安排如何？
答：公司计划保留方圆制药原有的招商团队与销售渠道，由公司的自营团队与招商团队实施空白市场的开发。硫酸依替米星由于进入国家集采的风险较低，销售价格的空间较好，未来在公司的自营销售模式的加持整合下，有望将该产品发展成为对公司具有重大战略意义的核心产品管线。
问：关于建元信托（原安信信托）的理财逾期诉讼进展情况如何？
答：公司与建元信托关于“锐赢 51号信托计划”和“锐赢 64 号信托计划”的两宗案件于 2020年在上海金融法院立案。2024年 9月 30日，公司与建元信托就“锐赢64 号信托计划”案件达成和解并签署《和解协议》，建元信托向公司支付和解款 8500万元，即“锐赢 64号信托计划”项下投资本金 17000万元的 50%，同时公司申请撤诉并将 8500 万元对应的信托受益权转让给建元信托，转让完成后公司仍享有“锐赢 64 号信托计划”项下剩余的 8500万份信托受益权。另外，关于“锐赢 51号信托计划”案件，双方仍在继续交涉过程中并以期尽快解决。
问：肝素原料药销售情况如何？
答：公司 2024 年三季度肝素原料药销量同比明显增加，毛利额和毛利率处于历史较高水平，但出口销售价格仍维持在低位徘徊，国外市场需求尚未出现明显波动。2024 年生猪出栏屠宰量同比减少了 10%左右，预计肝素原料药的销售价格在四季度环比会有所改善，可能呈现稳中升的发展态势。
问：公司前三季度制剂和原料药收入、毛利情况？
答：公司前三季度的制剂品种国内销量呈同比增长态势，但由于部分省份的集采降价因素，销售收入略有下降，在销售费用同步下降的综合作用下，整体毛利额呈现增长态势；原料药出口销量大幅下降，但毛利额实现了 50%以上的增长，毛利率也维持在 30%以上，公司整体综合毛利率也保持在 50%以上。
问：展望 2025年肝素原料药、肝素粗品的价格走势如何？
答：目前肝素出口价格仍处于相对低位的稳定态势，国外客户需求尚未出现明显波动，公司预计 2025 年肝素价格会随着国外需求的逐步暖而同比有所改善。
问：公司第三季度研发费用明显增加，目前的研发进展情况如何？
答：公司第三季度研发费用的增加主要在于 QHRD106、QHRD107两个项目，其中 QHRD107随着临床二期入组病例的不断增加，疗效有所突破；QHRD106预计在 2024年底前完成临床二期所有受试者入组，目前已完成短期疗效评估，前景可观。此外，QHRD110在北京天坛医院按计划推进临床试验，QHRD211已在国内数十家中心逐步启动二期临床试验。
问：河南千牧项目的进展如何？
答：河南千牧项目已于 2023 年 10 月正式开工顺利开展基础建设工程，计划于 2024年底到 2025 年初完成设备安装调试工作，达到试生产状态，预计于 2025 年产生业绩贡献。待千牧项目正式落地运营后，我们希冀通过与牧原的深度合作打造从生猪养殖、屠宰、肝素粗品肝素精品乃至肝素原料药及制剂产品的全产业链，未来将依托牧原可溯源性领先的优质猪小肠资源为公司开拓肝素 PI高端市场提供销售增量，以期实现肝素 PI出口业务的快速增长。

千红制药（002550）主营业务：药品[限片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、原料药、冻干粉、冻干粉针剂(含抗肿瘤药)、小容量注射剂(含非最终灭菌、预灌封注射剂)]、诊断检测试剂的生产和销售(涉及前置审批的除外);农副产品(除专项规定)收购;自有设施租赁;自营和代理各类商品和技术的进出口业务(但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外)。

千红制药2024年三季报显示，公司主营收入12.08亿元，同比下降17.62%；归母净利润3.1亿元，同比上升56.47%；扣非净利润2.28亿元，同比上升37.66%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入3.52亿元，同比下降13.97%；单季度归母净利润1.27亿元，同比上升60.84%；单季度扣非净利润4877.81万元，同比下降9.8%；负债率10.04%，投资收益515.69万元，财务费用-126.34万元，毛利率54.02%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

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