此为公司的第一所技师学院，我们分析此次升格技师学院：（1）体现了公司的办学实力及教学水平获得了政府的充分认可，亦是公司拓扩及加强职教产业园决心的有力证明，标志着公司响应国家政策号召，向构建“纵向贯通”职业教育体系迈出坚实的一步。（2）升格技师学院后，未来对高中生源的吸引力将进一步加强，有望推出五年制专业，从而拉长学制，提升在校生人数。（3）为公司不断提升办学层次及丰富产品序列提供有力支持，并在培养技师、高级技师等高技能人才方面积累丰富的经验，未来随着更多区域中心建设完成后，有望实现技能培训、中专、技工、高级技工及技师学院多层次、高水平的办学矩阵，也为快速规模化升格技师学院作好了路径探索与模式铺垫。（4）公司的技师学院拥有汽车检测、汽车维修、机电一体化技术3 个预备技师专业，公司持续深化产教融合，集中资源培养新能源汽车、智能制造等新型优质生产力相关产业极需的技能人才，与头部重点企业开展师资课程共建，让企业的新技术、新工具同步引入教学一线，为学生提供更加优质的实习实训机会，促进产教融合取得实效，提升招生吸引力。事件概述
2024 年10 月21 日，公司發佈公告，公司全資擁有的安徽萬通高級技工學校已經由安徽省人民政府正式升格爲安徽萬通技師學院。安徽萬通技師學院現有逾8100 名學生及463 名全職教師，佔地面積爲約17.4 萬平方米，其中建築面積逾15 萬平方米及實訓面積逾2.8 萬平方米，並配有逾100 間實訓室、3540 個實訓工位。目前，開設包括新能源汽車檢測與維修、智能網聯汽車技術應用、汽車檢測、汽車維修、工業機器人應用與維護、機電一體化技術在內的18 個專業，以及14 個常設高級技工專業及汽車檢測、汽車維修、機電一體化技術3 個預備技師專業。
分析判斷:
此爲公司的第一所技師學院，我們分析此次升格技師學院：（1）體現了公司的辦學實力及教學水平獲得了政府的充分認可，亦是公司拓擴及加強職教產業園決心的有力證明，標誌着公司響應國家政策號召，向構建「縱向貫通」職業教育體系邁出堅實的一步。（2）升格技師學院後，未來對高中生源的吸引力將進一步加強，有望推出五年制專業，從而拉長學制，提升在校生人數。（3）爲公司不斷提升辦學層次及豐富產品序列提供有力支持，並在培養技師、高級技師等高技能人才方面積累豐富的經驗，未來隨着更多區域中心建設完成後，有望實現技能培訓、中專、技工、高級技工及技師學院多層次、高水平的辦學矩陣，也爲快速規模化升格技師學院作好了路徑探索與模式鋪墊。（4）公司的技師學院擁有汽車檢測、汽車維修、機電一體化技術3 個預備技師專業，公司持續深化產教融合，集中資源培養新能源汽車、智能製造等新型優質生產力相關產業極需的技能人才，與頭部重點企業開展師資課程共建，讓企業的新技術、新工具同步引入教學一線，爲學生提供更加優質的實習實訓機會，促進產教融合取得實效，提升招生吸引力。
投資建議
我們分析，（1）短期來看，我們預計隨着成本控制業績有望持續超預期；（2）中期來看，預計招生正常化後長期生增長逐步恢復；分品類來看，我們預計IT 承壓，但烹飪恢復、汽車和美業維持快速增長，歐米奇和美業減虧趨勢持續、汽車服務淨利率提升；（3）公司長期優勢在於就業競爭力、針對市場變化快速調節課程的能力，公司第一所技師學院資質已經獲批，待更多區域中心建設完成後獲批技師學院資質、從而有望拉長學制。維持24/25/26 年營業收入預測41.5/44.1/48.4 億元；維持24/25/26 年歸母淨利4.96/5.96/7.25 億元，對應24/25/26 年EPS 0.23/0.27/0.33 元，2024 年10 月18 日收盤價2.85 港元對應24/25/26 年PE 爲11/9/8 倍（1港元=0.91 元人民幣），股息率8%，維持「買入」評級。
風險提示
政策變化的潛在風險、IT 降幅高於預期、烹飪恢復不達預期、費用高企風險、系統性風險。
