金吾財訊 | 中泰國際發研指，浪潮數字企業(00596)的主打產品，海嶽 PaaS 平台、海嶽 GS Cloud、智能 ERP inSuite等可服務全類別大中小企業，爲客戶夯實數字技術底座，爲企業打造智能製造整體解決方案，並對外提供數字供應鏈、智能工廠、工業智能場景等專業化服務。公司自2017年期加速向雲服務業務轉型，雲服務收入快速提升，成爲公司核心驅動力。
該行指，公司雲服務收入2019至2023年間的複合增長率爲50.7%；2023年雲服務收入佔比爲24.1%，預計將保持增長態勢。雲業務的運營利潤虧損率近年不斷改善，2023年爲-2.8%，預計2024年雲服務開始扭虧爲贏，並逐步帶動公司整體利潤提升。
該行表示，公司的實際控制人爲山東省國資委，母公司爲浪潮集團。我們相信在國產企業軟件市佔率穩步提升的趨勢中，浪潮數字有望夯實護城河，並實現利潤穩步增長。預測公司FY24E/FY25E收入同比增長20.7%/20.1%；在毛利率擴張和雲服務實現盈利貢獻下，FY24E/FY25E淨利潤同比增長77.0%/45.0%至3.6億/5.2億元。給與FY24E1.0倍市銷率（不包括物聯網解決方案業務）或FY25E0.8倍市銷率，對應FY25E11倍市盈率估值，目標價爲5.50港元。首次覆蓋，給予「買入」評級。
