收购加纳金矿，持续拓展海外资源布局紫金礦業發佈2024年三季報
公司2024 年前三季度實現營收2303.96 億元，同比+2.39%；實現歸母淨利潤243.57 億元，同比+50.68%。其中單Q3 實現營收799.8 億元，同比+7.11%，環比+5.74%；實現歸母淨利潤92.73 億元，同比+58.16%，環比+5.09%。
礦產金銀銅均有增量，金價上漲帶動利潤提升產量方面，2024 前三季度礦產金/銅/銀產量同比分別+8%/+5%/+7%，其中單Q3 礦產金/銅/銀產量環比Q2 分別+1%/+6%/+12%。價格方面，據上海黃金交易所收盤價，2024 年前三季度黃金均價約527 元/克，同比+27.3%，單Q3 黃金均價約爲569.4 元/克，同比+23.87%，環比二季度+3.04%。2024 年10 月18 日黃金收盤價爲616.83 元/克，較前三季度明顯增長，我們認爲Q4 黃金價格有望維持高位，帶動全年業績增長。
收購加納金礦，持續拓展海外資源佈局
公司10月9日公告擬通過境外全資子公司以10 億美元收購加納Akyem金礦項目100%權益。據公告，截至2023 年末，Akyem 探明+控制+推斷的黃金資源量（不含儲量）爲54.4 噸金金屬量，證實+可信的儲量爲34.6 噸金金屬量，另有約83 噸黃金被歸類爲地採資源儲備，進一步加密鑽探和勘探後有望升級爲資源量。2021 年至2023 年Akyem 黃金產量分別爲11.9 噸、13.1 噸和9.2 噸，未來仍有持續開發前景。
投資建議
我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲318.15/367.20/405.75億元（前值爲317.14/353.45/382.84 億元，考慮到新收購金礦貢獻增量上調），對應PE 分別爲15/13/12 倍，維持「買入」評級。
風險提示
金屬價格大幅波動；項目建設進展不及預期；海外礦山經營風險等
